林悔錄 第三百五十章 . 改善

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加入wto後我國企業依靠我國的人口資源稟賦優勢，憑藉低勞動力成本形成的價格競爭優勢，成功參與到全球價值鏈中。中國開拓了巨大了國際市場，隨之企業在其中實現了非常可觀的利潤增長和企業的成長，為了獲取更加穩定的經濟利潤，所以很多企業放棄了投入大量資金進行技術創新，從而進入了服從全球價值鏈的分配循環之中。中國大多數企業的技術創新存在落後的景象，這主要表現在幾個不同的方麵。

一方麵，許多企業的技術創新主要以模仿外國存在，經過模仿外國企業的創新，再加上本企業的修飾，從而能夠很快地便適應中國的市場，這是中國目前最常見的類型；另一方麵，從全球價值鏈的角度看，我國大部分企業選擇了主動服從全球價值鏈的分工與價值的分配，所以創新階段也主要是在提升自己的效率上，從而將更少的注意力放在全球價值鏈更高的層次。創新方向被全球價值鏈主導企業控製，過度依賴進口技術，自主創新能力低下，從而造成了全球價值鏈固步自封的現象。

而如今我國隻有少數企業能夠進行主動積極的技術創新，如華為、海爾等企業，進而能對全球價值鏈產生更加強大的影響。我國大多數企業隻是被動創新以適應全球價值鏈的競爭環境和動態變化，受全球價值鏈主導企業的控製和支配，服從全球價值鏈創新資源的分配。

不僅如此，在黨中央和國務院的規劃和支援下，雖然我國已經初步形成了以風險投資、商業銀行貸款、資本市場融資等為主的科技創新金融支援體係，但是，科技創新需要金融的發展，而金融的發展體係需要更進一步的完善，我選取了兩個方麵說明。

第一個方麵，我國的風險投資更加偏重於投向產品創新和研發已經完成、即將走入市場的企業，主要目的是將一個新型的企業的新型產品推向單一的市場之中，從而形成市場價值，獲取更大的利潤。也就是說，風險投資主要承擔的是市場風險，而能夠投入的研發階段的資產少之又少，更加不會存在承擔新興活動的風險。

第二個方麵，從商業銀行的角度看，我國部分商業銀行雖然麵向創新型企業開展了一些科技創新貸款試點，但是這些支援科技創新的貸款大多數還隻是處於試點狀態，覆蓋麵窄，很難滿足我國現在企業創新發展的需要。

金融發展與技術創研究源於約瑟夫·熊彼特，之後許多學者從金融能視角探討了金融發展對技術創新的作用機理，如金融提供流動性、優化資源配置、資訊管理以及企業家新支援等角度。

rajal.（1998）在探討金融發展與經濟增長關係時，將行業外部融資依賴和地域金融發展水平納入影響經濟增長的考量，他們發現金融市場通過向那些依賴外部融資的企業提供較低成本的資金來促進經濟增長，並強調外部融資依賴是金融影響經濟增長的渠道。第二，對高科技密集型行業的影響。高科技密集企業專注於新產品設計、研發和生產，創新過程充滿了風險與不確定性。金融市場作為企業重要的資金融通場所，它分散風險的功能得以體現。

綜合外部融資依賴型行業和高科技密集型行業的特點來考慮，股權市場更加有助於促進高外部融資依賴性行業、高科技密集型行業的技術創新。broal.（2013）利用1990－2007年間32個國家和地區內5300個企業的數據，研究發現投資者保護和股票市場融資會使研發投資大幅提高。

hsuetal.（2016）利用32個發達國家和新興國家的企業數據檢驗金融市場發展如何影響技術創新，他們發現在股票市場較發達的國家，外部融資依賴和高科技密集型行業具有更高的創新水平。這說明，股權市場能夠更好地支援技術創新項目，促進資源的有效配置、提高資金利用效率。這說明，股權市場能夠更好地支援技術創新項目，促進資源的有效配置、提高資金利用效率。

rajanetal.（2001）的研究發現，由於缺乏市場價格信號，即使項目投資的回報為負，銀行也可能會繼續為企業注資。又如，brownetal.（2013）指出，信貸市場的發展對企業的研發創新活動冇有顯著影響。

以銀行為主導的金融結構是否更加有助於技術創新，進而更為有效地促進經濟增長，nanda通過分析美國大蕭條時期的數據，發現銀行係統確實對技術創新活動發揮了積極作用。hanley利用中國地區和產業數據也得出了類似的結論。資本市場可以通過並購以及多樣化的投資組合來改善公司內部治理及實現風險分擔，特別是在依靠創新實現經濟轉型期間，資本市場的作用會更為突出，因此，可以看到以銀行為主導的金融結構在為技術創新提供融資上會受到技術創新類型（原創性技術創新和寄生性技術創新）和與之相應的風險程度的製約。

張誌敏等認為金融發展能夠通過證券市場創造出來的金融工具為企業技術創新動員儲蓄，從而改善資源配置，推動技術創新；周誌剛等從金融機構資訊作用的角度進行研究，認為金融中介擁有資訊成本的規模優勢，能夠快速、高效地處理和傳遞資訊，優化技術創新項目融資的資訊傳遞渠道；戴澤偉等從金融發展對企家創新支援的角度出發，認為金融發展能夠更好地甄別企業家才能，引導金融要素流向具有創新精神的企業家。

談儒勇、丁桂菊（2007）的研究發現，不同行業的科技密集程度不同，金融發展水平對不同行業的作用也存在差異。高科技密集型企業融資時所選擇的融資方式，是股權融資還是債務融資，其結果對企業的創新活動也會帶來不同的影響。

李苗苗等（2015）從省級層麵探討金融發展、技術創新與經濟增長之間的影響關係，發現以銀行信貸為主體的金融發展結構對創新研發具有抑製作用。一方麵創新型企業的經營情況、研發週期和發展前景具有很大的不確定性，無法產生穩定的自有現金流去償還債務；另一方麵，由於創新型企業以無形資產和人力資本為主，有形資本的缺失可能會使銀行拒絕為其提供貸款。張一林等（2016）的研究也認為，銀行信貸很難促進企業創新。</div>