中國各地風土人情收錄 第21章 瀾起科技688008的前世今生

起源與創業之路

2004年，在全球科技浪潮湧動的時代背景下，瀾起科技於上海正式創立，創始人楊崇和憑藉著對半導體行業敏銳的洞察力和前瞻性的眼光，懷揣著在晶片領域闖出一片天地，為中國乃至全球的雲計算和人工智慧領域提供高效能晶片解決方案的夢想，踏上了創業的征程。

彼時的半導體行業，競爭激烈，巨頭林立。在內存介麵晶片領域，技術迭代迅速，國際大廠占據著主導地位。楊崇和及其團隊卻迎難而上，將目光聚焦於內存緩衝晶片的研發。他們深知，內存介麵晶片作為內存模組的核心器件，是CPU存取內存數據的必由通路，其技術水平直接影響著計算機係統的效能。

經過無數個日夜的艱苦研發，瀾起科技在DDR2內存緩衝晶片上取得了重大突破。其研發的晶片在功耗上比行業內公認的頂尖水平低了40%，這一卓越的成果迅速引起了行業巨頭英特爾的關注。2006年，英特爾派人到上海對瀾起科技進行考察後，果斷決定投資1000萬美元技術資金，並停止了自身的內存緩衝晶片研發項目。這不僅為瀾起科技帶來了寶貴的資金支援，更重要的是，得到了英特爾的認可，如同獲得了一張通往國際市場的“通行證”，標誌著瀾起科技正式在內存介麵晶片領域嶄露頭角，開啟了與國際巨頭深度合作的新篇章，也為公司後續的發展奠定了堅實的基礎。

納斯達克上市風雲

憑藉在內存介麵晶片領域的卓越成就和良好的市場前景，2013年9月26日，瀾起科技成功登陸美國納斯達克交易所，股票代碼為“MONT”，成為當時少數在美上市的中國半導體企業。上市首日，瀾起科技股價表現亮眼，上漲28%，並在接下來的幾個月裡持續走高，2014年1月底，股價更是衝到24.57美元的曆史高點，四個月內漲幅超過140%，一時風光無限，備受資本市場關注。

然而，好景不長。2014年2月6日，美國投資研究機構GravityResearch釋出報告，直斥瀾起科技財務數據造假，將其最大的經銷商LQW科技有限公司指為是一家為製作財務業績而建立的空殼公司。報告指出，在LQW成為分銷商之前，瀾起科技毛利率為26.9%、淨利率為-28.5%，而2011年LQW成為分銷商後，瀾起科技實現了73%的營收增長，毛利率翻倍，淨利潤率達15.8%，且LQW成立時間短，註冊辦公地點無人出入，其董事長住址與瀾起科技財務副總裁實際地址相同等諸多疑點，直指瀾起科技存在通過關聯交易虛增收入的行為。

一個月後，AristidesCapital也釋出公告稱，瀾起科技SoC（SystemonChip，係統級晶片）營收大部分為虛構。該機構通過對比瀾起科技、客戶、競爭對手及晶片供應商提供的數據，認為其SoC機頂盒業務的收入幾乎虛報了7倍，還指出瀾起科技大客戶列表存在矛盾，如四川金網通作為其客戶，購買機頂盒數量少於銀河電子，支付費用卻更多，且金網通產品中僅一款采用瀾起科技SoC晶片，卻貢獻了不少收入，據此認為瀾起有明顯虛假宣傳和虛增營收利潤的可能。

在兩家做空機構的輪番攻擊下，瀾起科技股價一週內暴跌27%，市值大幅縮水。與此同時，美國當地律師事務所Levi&Korsinsky代表投資者，指控瀾起科技及其高管釋出與公司真實財務狀況不符和誤導性聲明，違反了聯邦證券法，瀾起科技陷入了嚴重的信任危機。

麵對做空機構的質疑和投資者的訴訟，瀾起科技董事會迅速聘請國際知名律師事務所JonesDay進行獨立調查。經過大量時間的努力，完成了內部審查。2014年4月22日，律師事務所發表聲明，認定瀾起科技賬麵現金和收入毛利確認無誤，財報真實有效。雖然JonesDay在聲明最後補充稱發現LQW的母公司和瀾起科技管理層存在聯絡，但冇有證據證明存在因此產生的會計不法行為。這一調查結果雖還了瀾起科技財務報告的清白，但關聯關係的存在仍讓部分投資者心存疑慮。

由於開展此次內部審計調查，瀾起科技推遲提交給美國證券交易委員會的2013年年度財務報告檔案，在2014年4月中旬和5月中旬兩次收到了來自納斯達克交易所的書麵警告。同年10月，在還未完成私有化退市交易的瀾起科技再次收到了納斯達克的“逐客令”。

在多重壓力下，2014年6月，瀾起科技宣佈接受上海浦東科技投資有限公司發出的6.93億美元私有化邀約，啟動退市流程。2014年11月20日，瀾起科技完成私有化，正式從納斯達克摘牌退市。這場做空風波和私有化退市，成為了瀾起科技發展曆程中的一段曲折經曆，也讓公司深刻認識到在國際資本市場中麵臨的挑戰和風險。

迴歸A股，登陸科創板

私有化退市後的瀾起科技並未一蹶不振，而是開始了一係列戰略調整和業務佈局。公司深知，國內半導體市場潛力巨大，且隨著國家對整合電路產業的高度重視和大力支援，政策環境日益利好，迴歸國內資本市場，紮根國內市場，將為公司帶來更廣闊的發展空間和機遇。

2019年7月22日，這是一個註定被載入中國資本市場史冊的日子，科創板正式開市，瀾起科技作為首批25家上市公司之一，成功登陸科創板，股票代碼為“”。這一舉措標誌著瀾起科技開啟了全新的發展篇章，迴歸A股不僅讓公司獲得了更穩定的國內資本支援，也使得公司在國內市場的知名度和影響力大幅提升，為其後續的業務拓展和技術研發奠定了堅實的基礎。

登陸科創板後，瀾起科技憑藉在內存介麵晶片領域積累的技術優勢和市場份額，迅速在國內市場站穩腳跟。公司加大研發投入，不斷推出新產品，拓展業務領域。在內存介麵晶片方麵，隨著內存技術從DDR4向DDR5的升級換代，瀾起科技緊跟行業趨勢，率先完成DDR5第一子代內存介麵晶片及內存模組配套晶片的研發，並於2021年第四季度正式量產出貨，成為全球唯二能提供DDR5內存介麵及模組配套晶片全套解決方案的供應商，進一步鞏固了其在內存介麵晶片領域的領先地位。

除了內存介麵晶片，瀾起科技還積極拓展產品線，在數據處理及互連類晶片領域持續發力。公司成功研發了PCIe4.0Retimer晶片，填補了國內相關市場的空白，成為全球能夠量產這款晶片的三家公司之一。2023年1月，其PCIe5.0\/CXL2.0Retimer晶片也成功實現量產，成為全球第二家量產該晶片的公司。在備受關注的CXL技術領域，瀾起科技於2022年5月釋出了全球首款CXL內存擴展控製器晶片(MXC)，憑藉這一技術優勢，公司與三星電子、海力士等行業巨頭展開合作，推出CXL內存產品，在CXL技術領域搶占了先機。

技術實力與產品佈局

內存介麵晶片的技術領先

從DDR2到DDR5，瀾起科技始終在內存介麵晶片技術的發展浪潮中勇立潮頭。在DDR2時代，其研發的晶片憑藉低功耗的顯著優勢，成功吸引了英特爾的目光，為公司的發展贏得了關鍵的契機。進入DDR3和DDR4時代，瀾起科技持續加大研發投入，不斷優化晶片效能，提升數據傳輸的穩定性和速度。

在DDR4階段，瀾起科技更是憑藉其創新的全緩衝“1+9”架構，在行業內脫穎而出。這一架構最終被JEDCE國際標準采納，成為國際通用的DDR4LRDIMM標準設計。這不僅是對瀾起科技技術實力的高度認可，更使得公司在DDR4內存介麵晶片市場逐步確立了領先地位，市場份額不斷擴大。

隨著內存技術向DDR5時代邁進，瀾起科技再次展現出強大的技術研發實力。2021年第四季度，公司率先實現DDR5產品量產，成為全球唯二能提供DDR5內存介麵及模組配套晶片全套解決方案的供應商。此後，瀾起科技不斷迭代升級DDR5內存介麵晶片，2024年初推出的DDR5第四子代RCD晶片已送樣主要內存廠商。其研發的第二代內存介麵晶片套件（MRCD和MDB），數據傳輸速率更是提升至MT\/s，相比第一代產品效能提升了約45%，為數據中心及高效能計算等對內存帶寬要求極高的應用場景提供了強有力的支援。

產品線的拓展與創新

除了在內存介麵晶片領域持續深耕，瀾起科技還積極拓展產品線，不斷推出創新產品，以適應市場的多元化需求，推動公司業務的多元化發展。

在PCIeRetimer晶片領域，瀾起科技憑藉自研核心底層SerDesIP技術優勢，緊跟協議升級步伐，取得了顯著的成績。公司成功研發出PCIe4.0Retimer晶片，成為全球能夠量產這款晶片的三家公司之一，填補了國內相關市場的空白。2023年1月，其PCIe5.0\/CXL2.0Retimer晶片成功實現量產，又成為全球第二家量產該晶片的公司。2024年，瀾起科技更是推出了PCIe6.x\/CXL3.xRetimer晶片M88RT，並已向客戶交付樣品。這款晶片支援16通道數據傳輸，速率高達64GT\/s，相較於PCIe5.0標準，數據傳輸能力翻倍，有效解決了數據中心數據高速、遠距離傳輸時信號時序不齊、損耗嚴重、完整性差等問題，為AI服務器、NVMeSSD、Riser卡等典型應用場景提供了高效能的互連解決方案，進一步鞏固了公司在數據傳輸領域的技術地位。

在CXL技術領域，瀾起科技同樣展現出了強大的創新能力。2022年5月，公司釋出了全球首款CXL內存擴展控製器晶片(MXC)，這款晶片可為CPU及基於CXL協議的設備提供高帶寬、低延遲的高速互連解決方案，實現CPU與各CXL設備之間的內存共享，在大幅提升係統效能的同時，顯著降低軟件堆棧複雜性和數據中心總體擁有成本。目前，MXC晶片已率先列入CXL官網的合規供應商清單，並已有首批出貨，隨著下遊廠商對其效能的認可和應用的推廣，有望在未來為公司帶來新的業績增長點。

此外，瀾起科技還在內存模組配套晶片、時鐘驅動器(CKD)晶片等領域積極佈局。與合作夥伴共同研發的DDR5內存模組配套晶片已實現量產出貨，滿足了DDR5內存模組對序列檢測集線器(SPD)、溫度傳感器(TS)以及電源管理晶片(PMIC)的需求。釋出的業界首款DDR5第一子代時鐘驅動器(CKD)工程樣片，支援數據速率高達6400MT\/S，並具備低功耗管理模式，在AIPC對更高帶寬內存需求日益增長的背景下，CKD晶片將在其中發揮更加重要的作用。

市場表現與未來展望

財務數據與市場表現

近年來，瀾起科技的財務數據展現出其強勁的發展態勢和市場競爭力。2024年，公司預計實現營業收入約36.39億元，較上年同期增長約59.20%，其中互連類晶片產品線銷售收入約33.49億元，較上年同期增長約53.31%；歸屬於母公司所有者的淨利潤13.78億元-14.38億元，較上年同期增長205.62%-218.93%，營收和淨利潤均創公司曆史新高。從單季度數據來看，2024年第四季度表現尤為亮眼，預計實現營業收入約10.68億元，歸母淨利潤4.00億元-4.60億元，扣非淨利潤3.50億元-4.10億元，各項關鍵指標均創單季度曆史新高，且互連類晶片銷售收入、歸母淨利潤、扣非淨利潤實現連續七個季度環比增長。

在市場表現方麵，瀾起科技登陸科創板後，其股價走勢和市值變化備受關注。儘管期間受到市場波動、行業競爭等多種因素影響，股價有所起伏，但隨著公司技術實力的不斷增強、產品市場份額的逐步擴大以及財務業績的持續向好，公司市值總體呈現穩步上升的趨勢。截至2024年，瀾起科技憑藉其在內存介麵晶片、PCIeRetimer晶片等領域的領先地位和卓越的創新能力，在資本市場上獲得了較高的認可，市值穩定在較高水平，成為了科創板半導體板塊的重要代表企業之一。

行業前景與發展趨勢

隨著雲計算、人工智慧等新興技術的迅猛發展，半導體行業迎來了前所未有的發展機遇，瀾起科技作為行業內的佼佼者，也將從中受益並麵臨新的挑戰與機遇。

在雲計算領域，隨著全球數字化轉型的加速推進，企業對雲計算服務的需求持續增長，數據中心的規模不斷擴大。這使得對高效能內存介麵晶片和高速互連晶片的需求呈現爆髮式增長。瀾起科技的內存介麵晶片作為數據中心內存模組的核心器件，其效能的優劣直接影響著數據中心的運行效率和穩定性。隨著DDR5內存技術的普及和後續DDR6等新一代內存技術的研發推進，瀾起科技憑藉在內存介麵晶片領域的深厚技術積累和持續創新能力，有望進一步擴大市場份額，鞏固其在該領域的領先地位。

人工智慧的發展更是為瀾起科技帶來了廣闊的市場空間。人工智慧大模型的訓練和應用、AIPC、智慧汽車、機器人等領域的快速崛起，對算力和數據傳輸提出了極高的要求。瀾起科技的多款高速互連晶片產品，如MRCD\/MDB、PCIeRetimer、MXC晶片等，可有效提升係統的“運力”，滿足人工智慧時代對高速、穩定數據傳輸的需求。例如，在AI服務器中，一台典型的配置8塊GPU的主流AI服務器需要8至16顆PCIeRetimer晶片，隨著AI服務器市場的快速增長，PCIeRetimer晶片的市場空間也將隨之不斷擴大。

未來，瀾起科技將繼續加大在技術創新方麵的投入，緊跟行業發展趨勢，提前佈局下一代晶片技術。在內存介麵晶片領域，持續優化DDR5晶片效能，積極研發DDR6相關技術；在PCIeRetimer晶片方麵，加快推進PCIe7.0Retimer晶片的研發進程，不斷提升晶片的效能和數據傳輸速率，以滿足市場對更高效能互連晶片的需求。同時，公司還將積極拓展市場，加強與國內外客戶的合作，進一步提升產品的市場占有率。在鞏固現有數據中心、服務器市場的基礎上，積極開拓智慧汽車、物聯網等新興應用領域，實現公司業務的多元化發展，為公司的長期穩定發展奠定堅實的基礎。