貨幣分層 ◎第二章 支付手段

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\"簡單來說，金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯絡的經濟活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發行、保管、兌換、結算，融通有關的經濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。\\n\\n[banking，finance]指貨幣的發行、流通和回籠，貸款的發放和收回，存款的存入和提取，彙兌的往來等經濟活動。它的種類有銀行金融、物流銀行等。\\n\\n簡單地說金融就是可以直接看出一個地區、區域、乃至國家經濟繁榮能力的重要指標。\\n\\n傳統金融的概念是研究貨幣資金的流通的學科。\\n\\n西方定義，《新帕爾·格雷夫經濟學大字典》，指資本市場的運營，資產的供給與定價。其基本內容包括有效率的市場，風險與收益，替代與套利，期權定價和公司金融。\\n\\n詳細解釋\\n\\n指貨幣的發行、流通和回籠，貸款的發放和收回，存款的存入和提取，彙兌的往來等經濟活動。\\n\\n金，金子；融，融通；金融——金子的融會貫通。古今中外，黃金，因其不可毀滅性、高度可塑性、相對稀缺性、無限可分性、同質性及色澤明亮等特性特點，成為經濟價值最理想的代表、儲存物、穩定器和交換媒介之一，並因此成為世人喜愛和追逐的對象。\\n\\n黃金曾一度成為國際貿易中唯一的媒介。在易貨經濟時代，商人隻能進行對口的交易，以物易物，因此，人類的經濟活動受到巨大製約。在金本位經濟時代，價值與財富是以實物資產——黃金為依據和標準，這種客觀的物理方法非常有利於全球經濟的平穩發展。然而，作為價值流通的載體，黃金不利的一麵如搬運、攜帶、轉換等不便的物理條件限製，使它又讓位於更為靈活的紙幣（貨幣）。如今，貨幣經濟不僅早已取代了原始的易貨經濟，而且覆蓋了金本位經濟。貨幣經濟在給人類帶來空前經濟自由的同時，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如世界貿易不平衡、價值不統一、通貨膨脹、貨幣貶值、經濟發展大起大落等等。引發這場席捲全球的金融危機的重要宏觀因素之一，就是全球貿易失衡。\\n\\n脫離金本位的初衷是想實現經濟自由和穩定發展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現代金融中的含“金”量越來越少，但其內涵、作用及風險卻越來越廣，越來越大，並已滲透到社會的每個角落和每個人的生活中。\\n\\n如今，儘管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價值的流動性卻越來越強。金融已經成為整個經濟的“血脈”，滲透到社會的方方麵麵。人體的活動會帶動血液的流動，同樣，所有經濟活動都會帶動金融（資金和價值）的流動。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價值就無法轉換；價值無法轉換，經濟就無法運轉；經濟無法運轉，新的價值也無法產生；新的價值無法產生，人類社會就無法發展。反過來，金融危機發展到一定程度就會演變為經濟危機；經濟危機發展到一定程度就會演變為社會危機。這是不以人類意識為轉移的客觀金融規律。\\n\\n胡適《國際的中國》：“我們更想想這幾年國內的資產階級，為了貪圖高利債的利益，拚命的借債給中國政府，不但苟延了惡政府的命運，並且破壞了全國的金融。”丁玲《一九三○年春上海（之一）》：“許多大腹的商賈，和為算盤的辛苦而癟乾了的吃血鬼們，都更振起了精神在不穩定的金融風潮之下去投機。”浩然《豔陽天》第七章：“銀行的領導幫助他認識金融工作對恢複國民經濟、建設社會主義的重要，他聽進去。授人以魚不如授人以漁.古人雲：“授人以魚，隻供一餐，授人以漁，可享一生.”\\n\\n金融核心\\n\\n金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易，金融學就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什麼會出現、如何發生、怎樣發展，等等。\\n\\n比如，“貨幣”就是如此。它的出現首先是為了把今天的價值儲存起來，等明天、後天或者未來任何時候，再把儲存其中的價值用來購買彆的東西。但，貨幣同時也是跨地理位置的價值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價值跨時間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現對貿易、對商業化的發展是革命性的創新。\\n\\n像明清時期發展起來的山西“票號”，則主要以異地價值交換為目的，讓本來需要跨地區運物、運銀子才能完成的貿易，隻要送過去山西票號出具的“一張紙”即彙票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿易的交易成本，讓物資生產公司、商品企業把注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰留給票號經營商，體現各自的專業分工！在交易成本如此降低之後，跨地區貿易市場不快速發展也難！\\n\\n金融的構成要素\\n\\n金融的構成要素有5點：\\n\\n1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣製度所規範的貨幣流通具有墊支性、週轉性和增值性。\\n\\n2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關係的書麵證明、債權債務的契約文書等包括直接融資：無中介機構介入；間接融資：通過中介結構的媒介作用來實現的金融3、金融機構：通常區分為銀行和非銀行金融機構4、金融場所：即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外彙市場，保險市場，衍生性金融工具市場，等等5、製度和調控機製：對金融活動進行監督和調控等。\\n\\n各要素間關係：金融活動一般以信用工具為載體，並通過信用工具的交易，在金融市場中發揮作用來實現貨幣資金使用權的轉移，金融製度和調控機製在其中發揮監督和調控作用。\\n\\n利息\\n\\n利息，從其形態上看，是貨幣所有者因為發出貨幣資金而從借款者手中獲得的報酬；從另一方麵看，它是借貸者使用貨幣資金必須支付的代價。利息實質上是利潤的一部分，是利潤的特殊轉化形式。\\n\\n解釋：1.因存款、放款而得到的本金以外的錢（區彆於‘本金’）。\\n\\n2.利息（interest）抽象點說就是指貨幣資金在向實體經濟部門注入並迴流時所帶來的增殖額。利息講得不那麼抽象點來說一般就是指借款人(債務人)因使用借入貨幣或資本而支付給貸款人(債權人)的報酬。又稱子金，母金(本金)的對稱。利息的計算公式為：利息=本金X利息率X存款期限。\\n\\n概念界定\\n\\n利息(Interest)是資金所有者由於向國家借出資金而取得的報酬，它來自生產者使用該筆資金髮揮營運職能而形成的利潤的一部分。是指貨幣資金在向實體經濟部門注入並迴流時所帶來的增值額，其計算公式是：利息=本金×利率×時間理論基礎\\n\\n馬克思政治經濟學觀點\\n\\n馬克思主義認為利息實質是利潤的一部分，是剩餘價值的轉化形式。貨幣本身並不能創造貨幣，不會自行增值，隻有當職能資本家用貨幣購買到生產資料和勞動力，才能在生產過程中通過雇傭工人的勞動，創造出剩餘價值。而貨幣資本家憑藉對資本的所有權，與職能資本家共同瓜分剩餘價值。因此，資本所有權與資本使用權的分離是利息產生的內在前提。而由於再生產過程的特點，導致資金盈餘和資金短缺者的共同存在，是利息產生的外在條件。當貨幣被資本家占有，用來充當剝削雇傭工人的剩餘價值的手段時，它就成為資本。貨幣執行資本的職能，獲得一種追加的使用價值，即生產平均利潤的能力。所有資本家追求剩餘價值的利益驅使，利潤又轉化為平均利潤。平均利潤分割成利息和企業主收入，分彆歸不同的資本家所占有。因此，利息在本質上與利潤一樣，是剩餘價值的轉化形式，反映了借貸資本家和職能資本家共同剝削工人的關係。\\n\\n西方經濟學觀點\\n\\n實質利息理論是實際節製的報酬和實際資質利息理論在利息研究領域一直居於主導地位。\\n\\n貨幣利息理論認為利息是借錢和出售證券的成本，同時又是貸款和購買證券的收益。作為一種貨幣現象，利息率 中國學者認為在以公有製爲主體的社會主義社會中，利息來源於國民收入或社會財富的增值部分。在現實生活中，利息被人們看作收益的一般形態，導致了收益的資本化。\\n\\n產生因素\\n\\n延遲消費\\n\\n當放款人把金錢借出，就等於延遲了對消費品的消費。根據時間偏好原則，消費者會偏好現時的商品多於未來的商品，因此在自由市場會出現正利率。\\n\\n預期的通脹\\n\\n大部分經濟會出現通貨膨脹，代表一個數量的金錢，在未來可購買的商品會比現在較少。因此，借款人需向放款人補償此段期間的損失。\\n\\n代替性投資\\n\\n放款人有選擇把金錢放在其他投資上。由於機會成本，放款人把金錢借出，等於放棄了其他投資的可能回報。借款人需與其他投資競爭這筆資金。\\n\\n投資風險\\n\\n借款人隨時有破產、潛逃或欠債不還的風險，放款人需收取額外的金錢，以保證在出現這些情況下，仍可獲得補償。\\n\\n流動性偏好\\n\\n人會偏好其資金或資源可隨時供立即交易，而不是需要時間或金錢纔可取回。利率亦是對此的一種補償。\\n\\n市場作用\\n\\n簡述\\n\\n利息作為資金的使用價格在市場經濟運行中起著十分重要的作用，主要表現為以下幾個方麵：\\n\\n影響企業行為的功能\\n\\n利息作為企業的資金占用成本已直接影響企業經濟效益水平的高低。企業為降低成本、增進效益，就要千方百計減少資金占壓量，同時在籌資過程中對各種資金籌集方式進行成本比較。全社會的企業若將利息支出的節約作為一種普遍的行為模式，那麼，經濟成長的效率也肯定會提高。\\n\\n影響居民資產選擇行為的功能\\n\\n在中國居民實際收入水平不斷提高、儲蓄比率日益加大的條件下，出現了資產選擇行為，金融工具的增多為居民的資產選擇行為提供了客觀基礎，而利息收入則是居民資產選擇行為的主要誘因。居民部門重視利息收入並自發地產生資產選擇行為，無論對宏觀經濟調控還是對微觀基礎的重新構造都產生了不容忽視的影響。從中國目前的情況看，高儲蓄率已成為中國經濟的一大特征，這為經濟高速增長提供了堅實的資金基礎，而居民在利息收入誘因下做出的種種資產選擇行為又為實現各項宏觀調控做出了貢獻。\\n\\n影響政府行為的功能\\n\\n由於利息收入與全社會的赤字部門和盈餘部門的經濟利益息息相關，因此，政府也能將其作為重要的經濟槓桿對經濟運行實施調節。例如：中央銀行若采取降低利率的措施，貨幣就會更多地流向資本市場，當提高利率時，貨幣就會從資本市場流出。如果政府用信用手段籌集資金，可以用高於銀行同期限存款利率來發行國債，將民間的貨幣資金吸收到政府手中，用於各項財政支出。\\n\\n影響因素\\n\\n利息的多少取決於三個因素：本金、存期和利息率水平。\\n\\n利息的計算公式為：利息=本金X利息率X存款期限X(1-利息稅）我國存款利息要征稅。\\n\\n股市影響\\n\\n1取消或減免利息稅\\n\\n當前儲蓄的實際利率為負數，為了減少居民儲蓄向股市的分流，利息稅的調整雖然從理論上說對股市是利空訊息，但也不完全儘然。\\n\\n首先，即使完全取消了利息稅，也隻相當於銀行的利息提高了0.6個百分點，10萬元存款每年的利息收入將增加612元，這對於投資於股市的收益率相比較：幾乎是“微乎其微”。\\n\\n調整利息稅，企業的貸款成本並冇有提高，對上市公司經營冇有負麵影響。而對銀行類的上市公司卻產生了“儲蓄迴流”的積極作用。\\n\\n2提高銀行存款利息\\n\\n利率與股市之間有著明顯的“槓桿效應”，它將關係到股市與銀行資金量的增減。但利率的上升這將提高企業的生產成本、抑製企業需求及個人消費需求，從而最終影響到上市公司的業績水平。\\n\\n加息對股市而言是提高了投資於股市的資金成本。銀行加息與國債利率的提高一般是相輔相成的，如果市場的無風險收益率提高了，無形中也影響了股市的風險收益率。\\n\\n然而，從目前我國加息的幅度與空間及中國股市的發展現狀來看：能否吸引居民儲蓄流向股市的核心問題是：股市的賺錢效益與安全性效益的如何？即：如果股市的投資效益與其安全效益相比較後還高於銀行存款的收益，對股市的選擇將是造成儲蓄分流的主要原因。\\n\\n利息理論\\n\\n利息的形式是非常明確的，其表麵作用我們也很容易理解。但就像價格一樣，它為什麼是某一具體的數值而不應該是另外一種數值，讓人感到疑惑的正是這種怎麼決定的問題。\\n\\n儲備的意義\\n\\n在現實的經濟中，很多物品的生產都具有這麼一種顯而易見的情況，這就是生產出的產量總要比一定時期的需求量大一些，這些物品未必都是人們訂購的或者說不能立刻都銷售出去，對此可稱之為庫存。庫存的一個實用目的就是為了應對購買量的波動，從而能夠在一個合理的範圍起到保障供給平穩的作用。當然，在正常情況下購買量的波動還是有一定之規的，於是各種物品的庫存都會有一個合理的比例。因為增加庫存總要涉及到增加費用的問題，所以在有可能的情況下企業並不願意多保留庫存。當消費者出於使用便利和預防的考慮而多購買一定量的物品時，這同樣也不是為了立刻之需，也相當於主動承擔起了庫存保管的責任，對此可專門稱為儲備，庫存也就變成了儲備；或者說儲備是私人的庫存，目的是保障消費即起到消費平穩的作用。於是可以這麼認為，庫存更多的是企業的行為，而儲備就是企業和消費者（包括國家）都有可能的行為。也可以這麼認為，儲備的概念一般要比庫存的概念大，消費者家裡的物品一定是儲備，企業的庫存也等於儲備（隨時都能成為家裡或國家的儲備），社會在某一時期的總儲備就是這兩者之和。\\n\\n當把儲備進行貨幣化表示之後，所有的儲備都可以用貨幣的數量來代表，這就構成了積累或者說儲蓄。當然，當我們談論積累時，一般指的是固定資產、投資或資本的積累，與之相對應的就是貨幣的儲蓄。經濟學家們曾經爭論過貨幣到底代表不代表財富，對此的觀點很不統一。實際上流通中的貨幣（特彆是用紙幣來規定時）確實不能時時刻刻代表財富，也就是說不算生產貨幣的勞動以一天或多天來計算這僅僅起到了交換手段的作用；一旦一天或多天的交換結束了，針對這一天或多天來講貨幣就冇什麼用了，從理論上來看貨幣都會流回到以銀行為代表的商人手裡。隻不過作為一個正常的經濟體係其生產與交換總是連續不斷的，一筆貨幣完成了交換任務並不能說明所有的貨幣都完成了其交換任務，這樣連續起來好像貨幣始終可以代表著一定數量的財富，也就是說我們拿著錢總能買到很多種東西（頂替了其它貨幣的交換任務）。對此我們可以理解為這是一種短暫的財富，也是一種很快就會消失的、冇有必要或不能積累的財富，像絕大多數的服務項目和日常消費就屬於這種情況。但在現實生活中還有一部分貨幣所代表的正是儲備的數量，或者反過來說儲備的交換也需要一定的貨幣，這種貨幣在相當長的時間內總能與具體的儲備對應上，此時的貨幣就基本上時時刻刻代表著確定的財富。由於這種財富一般都不會被立刻（幾天、幾十天、甚至幾年）消費掉，對應的以貨幣為代表的持有人也就不必把貨幣立刻再交換出去，於是就可以把貨幣長期保留下來而形成了長期存款即儲蓄。因此可以理解為，隻有可儲蓄的貨幣纔是隨時可以足額支取的財富，也是長期的、不會立刻消失的財富存量。如果我們把對資本品的需要也理解為不僅僅是為了一天或幾十天等的立刻之需的，那麼多出來的部分也相當於一種儲備；隻不過這是不能直接消費的資本的儲備，或者說是投資以及資本積累等。也可以這麼認為，我們通常所稱的儲備更多的是指儲存最終產品，其實像原油、煤炭、鋼材等基礎原材料也常叫儲備，推而廣之，所有與生產有關的、又不準備立刻用掉的東西都可以稱為儲備。把最終產品、中間產品以及資本的儲備加在一起，這就是所謂的積累；如果用貨幣來代表，這就是所謂的定期儲蓄。或者我們可以這麼認為，積累是一個更大的概念，它概括了各種儲備。隻不過積累十分容易與儲蓄混淆，也常常專指的是資本，不利於理清生產與消費的關係。我們就用儲備來代表一般意義上的積累，也可稱其為經濟儲備。經濟儲備的意義是：儲備是生產出來但不必立刻都消耗的部分，這既可以用於消費同時可以用於投資。這是一種基於自然的特殊需要，可以保障和改善人們對使用價值的需求情況，總之與微觀和宏觀經濟都有著密不可分的聯絡。這樣當我們再提到儲備——即經濟儲備——這一概念時，向上引申就代表了積累，向下擴展也涵蓋了庫存的意思。可以說這是把生產與消費以及投資聯絡在一起的一個特殊的紐帶，也是經濟學中微觀與宏觀相連接的主要橋梁。\\n\\n有了儲備的概念我們首先就能理解這樣的一個事實，為什麼在這種供“大於”求的情況下一般不會影響到市場上的正常價格。因為此時的儲備就像是水庫的作用一樣，雖然水庫的水麵要遠遠高於下遊河流的水麵，但隻要水庫的水位控製得當即保持儲備率的變化為零或在一定範圍之內采取相機變動的策略，那麼下遊河水的流速就基本不會改變，即有了延遲作用之後最終的消費或者說流量可保持不變。實際上儲備或水庫的作用是什麼呢，正是為了抵禦突然的、又是對我們非常不利的供給變動。如果生產者非要把庫存中的物品在一時間內都強行處理掉，這就等於不再保持儲備率變化為零的狀態或是違反相機變動原則反倒要順勢改變儲備量，也等於水庫要故意放水，那就會供大於求，價格必然下跌。正是基於這種道理，除非物品不易儲存，冇有哪個商人會傻到昨天剛生產出來的物品不管什麼價格非得要在今天天黑之前都處理掉不可。\\n\\n那麼，從生產或消費的角度來看，在理論上怎麼解釋此時的價格可以維持不變呢？其實這種原理很簡單，所謂的庫存或儲備就等於生產者或消費者拿出了一筆資金充當起了一個預期的投資者或想象的消費者，以經濟儲備的方式暫時“消化”或者說“消費”了這些物品，也相當於這些物品根本就冇有生產出來或即便是生產出來了也都“賣掉”了，這就是延遲的作用，正是延遲的作用維持了供需不變從而使得價格相對比較穩定。\\n\\n不過，儲備量到底與什麼有關呢，這是任意的嗎？很顯然，這與生產週期的長短以及對生產、生活的影響程度有關。一般地說，一種物品的生產週期越長越容易遭受自然災害的打擊而難以保持穩定的生產水平，其產量就越容易發生變動。一旦產量減少了，又由於生產週期比較長，想要恢複到原有的產出水平起碼在時間上不可能立刻做到，這樣就必然要遭遇到暫時供給短缺的問題，進而經濟就不穩定了。像糧食生產就是此類情況的典型代表，為此必須要有足夠多的儲備。要是冇有一定的儲備，遇上了減產除了供不應求之外在短時間內很不容易扭轉這種被動局麵，這在理論上就等於要死人，從社會的角度來看也是不利的，即意味著經濟要遭受到相當大的損失。正是由於這個原因任何國家總要有一定的糧食儲備，以防不時之需。也就是說在很多情況下我們往往不是寅吃卯糧，而恰恰是卯吃寅糧或醜糧甚至是子糧等，即我們消費的都是“以前”生產出的物品。當然這個“以前”是一個很合理的時期，像一瓶好酒也許要放上十幾、二十幾年，絕不是什麼陳舊的意思。由此我們不難想到，除了生產中的一些特殊要求比如像釀製和鋼材的時效之外，儲備與生產週期的長短直接相關。還有很多物品的儲備其生產週期倒並不是一個關鍵的因素，主要是這類物品一旦短缺了對日常的生產、生活的影響實在是太大了，為此必須要有足夠的儲備以儘量避免受到影響。像石油和一些大宗原材料就屬於這類物品，缺了之後有些相關的企業恐怕要立即停產，其影響後果非常嚴重。我們在生活中也會儲備一些水或幾根蠟燭等，道理也是這樣，否則一旦停水停電生活就十分不方便。概括地說，儲備與生產週期的長短、不確定因素的大小以及日常需求量的多少直接有關：生產週期越長，不確定因素越大，日常需求量越多，則儲備就要越充足。\\n\\n利息的由來\\n\\n有了一定的儲備在一般情況下都會給全體消費者帶來一定的好處，與之對應的代價就是儲備的保管費用或曰儲備勞動。但還有一個很現實的問題，儲備到底是由消費者儲備好呢，還是由生產企業儲備好呢？從保險的角度我們很容易就能想到當然應該由生產企業集中儲備比較好些，因為這種集中保管方式能使保管費用降低，特彆是資本品能發揮出更大的作用，當需要時其價格的平均上漲幅度相對來講就會比較低。從儲備量的方麵來看，由於各個地區發生自然災害的概率和程度會有所不同，人人都做好儲備無形中會使儲備量變得相當大，所以集中儲備就可以使儲備量降到最低同時又能平均地滿足對儲備的需要。例如，每人都儲備20斤糧食，可一年下來隻有5%的人口用上了自己的儲備，利用率隻有5%。這等於每100人隻需要5個20斤糧食的儲備就可以，集中儲備就可以減少95%的儲備量。因為儲備量大幅度減少，總的保管費用就會更少，所需價格上漲的幅度就會更低。可以說，集中儲備就是平均分攤了保管費用，使得每個消費者擔負的保管費用最小同時又不必擔心儲備量不足的問題。\\n\\n不過這又會麵臨著一個很現實的問題，我們將怎樣把總的保管費用在消費者（當然也包括生產者）中均攤呢，為此需要行政命令或成立一個像保險公司那樣的專門機構嗎？行政命令顯然是不現實的，這種費用肯定低不了；如果需要成立一個像保險公司那樣的專門機構又會牽涉到各種費用問題，這樣覈算的結果保管費用就很不確定。作為一般的企業來講也不可能完成這一任務，因為企業除了改變價格之外冇有任何其它權利去約束消費者的行為，即冇有資格在不提供產品的情況下去向每個人收取什麼費用。\\n\\n由此我們可以這樣設想，要是能建立起一種機製，這相當於給予生產儲備的企業一筆可觀的好處費，這就可以調動起企業的積極性；同時這種機製還要有把“好處費”（即補償費）在全體消費者中均攤的功能，為此還不必專設什麼機構，這樣整個良性的、有效率的循環體製就可以自行運轉。否則企業因為生產過多的儲備就必然要受到損失，這無異於把一種本應是由全體人員平均分攤的社會責任都推卸到了部分人的肩上去承擔，這是非常不公的；就算有些商人是高尚的、愛國的，那我們也冇有充分的理由相信一般的商人都有這種責任心並會主動管理好儲備。可想而知，要想建立起高效的儲備體製其中關鍵的是要有一個很合理的補償機製，隻有這樣企業纔有可能自覺自願地即根據市場的結果安排必要的儲備使得各方麵都滿意。\\n\\n那麼這種補償機製該怎樣建立呢，有可能的形式是什麼樣的呢？其實我們根本就不用操心，在日常生活中這種機製早已自覺不自覺地形成了。這就像發明貨幣一樣，人類在發展之初就遇到了儲備問題，也用一種很好的利益機製解決了這一問題，這就是發明瞭利息的辦法。可以說價格不自覺地完成了交換的使命，使得交換是公平的；而利息又很隱蔽地完成了儲備的任務，並實現了使儲備費用最低化的要求。利息和貨幣一樣都是很了不起的發明，加在一起就完整地構成了銀行的偉大發明。\\n\\n對此我們可以這麼理解，從原始的交換角度來看，假設某種物品在下個時期比如下一年度因意外其產量減少了，從理論上來講冇有儲備這種物品必然要漲價；但從現實的情況來看想漲價是很不實現的，即人們無法用更多的其它物品與之交換。如果非要用更多的其它物品與之交換，那其它物品對於一些人來講也會相應地減少，這等於拆了東牆補西牆。對於儲備的擁有者也不一定需要更多的其它物品，換到手裡暫時用不上而其他人又不夠用，於己於人都不利，這也就起不到儲備應有的意義。為此儲備的擁有者可以采用這樣一種交換方法：仍維持原有的交換比例即價格不變，但對方在歸還時要視借期的長短約定好給予這種物品的提供者以一定比例的補償，相當於以後連本帶息一起歸還。這也意味著其他人隻要事後加倍勞動就可以，而當下不會受到什麼影響。顯然這是任何人都願意接受的方案，對所有人都有好處。采用這種交換方法還能解決一個很現實的問題，這就是未必人人都需要在事先為了儲備而增加勞動；要是儲備派不上用場，增加的勞動就浪費了。從總體上來算，隻需一部分人事先增加勞動而儲備一定量的物品即可，其他人在有必要的情況下隻需事後進行勞動就可以補上因意外造成的損失，這樣能使勞動總量減少同時又不至於發生物品短缺的危險。那麼該怎樣才能做到儲備量很合理，同時又讓人們自覺自願地在儲備與不儲備之間進行選擇即實現儲備的平衡呢？很顯然，其約定的補償比例就成為了至關重要的決定因素。如果補償比例很高，或者補償比例不變但交換比例要做些對儲備者有利的調整，那就說明事先的勞動是合算的，事先的儲備量就會自動增多。反之，如果補償比例很低，或者說交換比例調整得總是對儲備者不利（相當於補償比例降低了），那就說明事後的勞動更合算，事先的儲備量就會自動減少。從中不難想到，正是補償比例自覺不自覺地調節著儲備的平衡。久而久之，這種約定的補償部分就成為了利息，單純的比例就是所謂的利息率或利率；正是利息的作用平均了為了儲備的付出，一個社會就是在利息的暗暗作用下解決了一個人們必然會遇到的經濟難題。這同樣是一種利益機製作用的結果，使得在解決儲備問題時的費用最低同時也最有效。\\n\\n站在現在的即貨幣經濟的立場來分析，假設儲備物品的生產者用的是自有資金，顯然要是不生產儲備用這筆資金存在銀行就能直接得到利息，這也是為什麼在一般情況下誰也不願意多生產庫存的原因。如果生產者是貸得款，那還要多支付一些貸款利息，這同樣也是不合算的。可商人們會發現，正是那些需要一定儲備的物品，由於受到減產或投資需求增加的影響其價格很容易上漲，即在平衡點附近價格上漲的概率很大。所以當產量驟然減少或投資需求增加很快時，把儲備都算在內其價格往往也會有程度不同的上漲。假如上漲的所得超過了貸款利息，也相當於價格不變而降低了貸款利息（甚至為負），那作為儲備的生產者就合算了：即當因價格上漲得到的額外利益等於利息時，在一定時期內這還是均衡的。此時消費者因價格小幅上漲而多支出的部分就等於給付了儲備生產者本應得的利息（補償費），這也是不必多儲備一些物品的合理代價；或者說因冇有儲備物品而節省下來的錢的利息所得又都轉手給了那些幫助消費者儲備物品的庫存生產者，彼此都不吃虧。因此可以說，利息就是儲備費用。隻是就像價格問題一樣，我們很容易知道價格的意思，但卻不容易搞清楚利息所反映出的是一種什麼實質情況；我們也一目瞭然地就能看到利息的形式，但卻很難想到利息的作用結果到底代表著什麼。於是我們隻能從利息去分析利息，把儲備費用不自覺地歸為了生產問題；這樣做是很現實的，也是很容易想到的。隻不過當我們僅從生產的角度去考慮儲備問題時，這或許能正確地計算出儲備費用，但有關利息的問題反倒被所謂的生產費用湮冇了，使得我們很難再有機會去全麵瞭解利息的本來麵目。利息為什麼會那麼讓人琢磨不透，其原因就在於對利息的作用並未真正地瞭解。隻有瞭解了利息的原始由來，我們纔會發現：正是利息的作用會使一些生產者自動保有儲備並讓儲備保持在一個合理的數量上，同時還實現了平均損失的目的。這些都是人為想做也未必能做得好的事情，由於利益的驅使反而一切都自動完成了。\\n\\n\"

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