巧學經濟學. 4.是誰製造了泡沫經濟

導語：

泡沫經濟是指經濟過熱所造成的不正常膨脹，主要表現在房地產和股票方麵。兩者價格往往先是反常地急劇上漲，到了最後，當其價格已經嚴重背離其實際價值時，必然導致價格突然暴跌，資產猛然收縮，從而帶來嚴重的經濟危機。

吹過肥皂泡泡的人都會被它的七彩絢爛所吸引，而孩子們更是樂此不疲。不過，我們也都明白，泡泡越大越圓、越光鮮，離它破滅往往就越接近，而且，這種破滅是瞬時完成的。在經濟學裡，也有一種現象和肥皂泡泡非常相似，那就是“泡沫經濟”。

泡沫經濟是指經濟過熱所造成的不正常膨脹，主要表現在房地產和股票方麵。兩者價格往往先是反常地急劇上漲，到了最後，當其價格已經嚴重背離其實際價值時，必然導致價格突然暴跌，資產猛然收縮，從而帶來嚴重的經濟危機。

說起來，泡沫經濟倒還不是一個新鮮事物，早在400年前，西方就第一次出現了“泡沫經濟”，不過它的主體有些特殊，不是現在常見的房地產和股票，而是美麗的鬱金香。

當時鬱金香從土耳其傳入了西歐，善於開發的荷蘭人很快就栽培出了更具觀賞性的變種鬱金香。物以稀為貴，這些鬱金香球莖的價格也隨之迅速上漲。在利益的驅動下，鮮豔的花朵成了投機的對象，以至於後來許多與培植鬱金香冇有什麼直接關係的人也參與進來，並且許多人還真的一夜暴富。漸漸地，現貨交易已經難以滿足需要，於是期貨交易又開始產生。投資者們不分男女老少，個個滿麵紅光、滿懷期待，希望藉助鬱金香的華麗讓自己成為百萬富翁。為此，不知有多少人高息貸款，放手一搏。

然而，此時泡沫突然顯現了它的可怕。1637年2月4日，已經嚴重脫離其實際價值的鬱金香一夜之間變得像魔鬼一樣恐怖。這一天，希望鬱金香出手而獲得暴利的人們震驚地發現，鬱金香的價格急劇下跌，市場幾乎在轉眼之間就迅速崩潰。那些欠著高額債務進行買賣的人，一下子變得一文不名。許多人自殺，社會動盪不安。事態的混亂使得荷蘭整個國家陷入了經濟危機，鬱金香上演了一次著名的“泡沫事件”。

“鬱金香事件”之後，人類經濟史上的泡沫事件便頻頻發生。在20世紀80年代末期的日本就發生了一場極為嚴重的經濟泡沫破滅的事件。

當時，日本這個巨大的經濟體曾紅極一時。這裡僅舉兩個例子就可以看出當時的市道是多麼景氣。

在東京街頭，動輒就有人甩出大把鈔票，要打的到300公裡外的名古屋，而東京的出租車司機一年收入可以達到1000萬日元。第二個例子就是大學生就業，當時流行一種“割青麥”的做法，即公司在學生臨近畢業時就與之簽約，在學生來公司實習之前，將他們送到風光旖旎的夏威夷去度假一當然，是以“進修”的名義。公司為什麼這樣做？原因隻有一個，就是怕人才被其他企業搶走。

但是在這種繁華的背景下麵，卻隱藏著巨大的經濟泡沫。現代泡沫經濟的主角基本上是房地產和股票，日本也概莫能外。全球最繁華的商業街之一――日本東京銀座，在1989年泡沫經濟的最高峰時，達到每坪（合3.3平方米）1.2億日元，而一個東京的土地價格就相當於整個美國的土地價格。

造成這種現象的原因便是在20力世紀80年代中期，大量投資者將資金砸向房地產行業，從而使得日本房價瘋狂飆升。自1985年起，東京、大阪、名古屋、京都、橫濱和神戶六大城市的土地價格每年以兩位數的百分比上升，東京在1990最高峰期的地價竟然是1985年的2.5倍之多。“把東京的地皮全賣掉就可以買下美國”，這樣的言論讓大部分日本人引以為傲。在那個年代，一向務實，對投機、股票冇有好感的日本人，竟然有超過一半的買了股票。誰不買股票，誰就是笨蛋，因為一年的投資就會有100%的回報。

這樣的形勢下，銀行拿出大把金錢來勸人買地，利息幾近於零，地價卻在不斷上漲。如果貸款購買土地，肯定會因土地升值而大賺一筆。除了房地產，老百姓還紛紛把銀行存款拿到股市。日本股市的市盈率曾高達80倍（當時美國、英國、**的市盈率僅為25―30倍）。在“地市不倒”和“股市不倒”的神話裡，日本舉國歡騰。

泡沫經濟的特點就在於它必然會突然破滅。日本房產和股票的價格早已遠遠超過了它的實際價值，人們的買賣已經變成了純粹的投機和炒作。

從1990年市場交易的第一天起，日本股價便迅猛地跌入了地獄，其跌勢之快令人瞠目結舌，隨後，日本股票市場陷入了十多年的熊市。同年9月，日本NHK電視台連續播出有關土地問題的特彆節目，指出地價可以下跌，主張進行土地稅製改革，限製房地產惡性炒作。

以此為轉折點，日本地價自“二戰”結束後開始了第一次急速跌落。在泡沫經濟之前，花5億日元購買的一套房子到了1990年中期一下子降到了1億日元，貶值80%。儘管這樣，大批的土地和房屋還是根本賣不出去，竣工的住宅空著，70%冇有住戶。1990年當年日本的各大城市的房價平均下降200%，而到了2005年，日本全國的平均地價已經連續14年呈下跌趨勢。

日本“泡沫”經濟的破滅帶來了嚴重的後遺症，股價、地價大峰下跌，不動產業蕭條，股市長期低迷，不良債務大幅增加，企業對風險產業的投資熱情下降。而股價下落直接損害了一般的中小企業以及廣大的家庭。

當這個人類經濟有史以來最大的泡沫破裂後，整整15年，日本都在為之還債：經濟蕭條、政局動盪、犯罪率上升。以東京地鐵的JR中央線為例，在泡沫破裂後，一度成為破產者自殺的地點。為此，東京的地鐵不得不安裝了遮蔽門加以防範。

除此之外，泡沫經濟的案例還有很多。由於泡沫經濟的影響麵廣，危害性大，世界上各個國家，包括經濟正在迅速發展的中國，都在研究泡沫經濟，探究它的深層機製，並采取了種種措施，以便預防或者降低它造成的不利影響。

仍然以房地產為例。近幾年來，包括我國在內，全球的房價幾乎都在迅速上漲。如何抑製過高的房價，防止樓市泡沫，成為各國同麵對的一大問題。特彆是在各國樓市中的一些新情況，更是年8月的一份數據統計表明，俄羅斯房價購買力持續下降；英國、印度的房地產價格扳持續快速上揚，尤其是在印度，有越來越多的海外資金加入到印度炒房中來。

麵對這樣的市場形勢，各國不得不采取措施，以防止產泡沫。以韓國為例，針對近幾年房地產市場迅速升溫、出現明顯泡沫跡象的形勢采取了一係列措施：對房地產加大稅收力度，**對居民擁有的第二套以上的住宅征收重稅，將轉讓第二套以上住宅的交易稅從9%――36%提高到50%――70%，此舉有效抑製了住宅投機；韓國**還將對非土地所有者自住的土地交易征收交易稅，稅額高達60%，此舉有效抑製了土地倒賣的情況；同時，韓國財政經濟建設交通部等部門還頻頻對房價虛高的泡沫現象發出警告，並計劃2008年起，在5年的時間內於房價漲幅最大的首爾江南區建造10套住宅，提高銀行貸款利率。這些舉措對房產泡沫產生進行了有效的我遏製，併爲其他國家提供了良好的借鑒作用。

然而不幸的事再一次發生了，2008年的美國地產業的兩大巨頭房地美和房利美相繼垮台，房地產市場出現了嚴重的波動，已經影響到全球的金市場。

在全球經濟不景氣的情�下，我們選擇投資一定要十分慎重，尤其是在這種嚴重的經濟泡沫出現的時候，市場是很脆弱的，繁榮的下麵隱藏的是巨大的危機。在這種金融環境惡劣的情況之下，我們可以轉向一些收益穩定方麵的投資，例如黃金等保值性較強的投資項目，但是投資股票、基金、期貨等需要慎重。

華而不實，必不長久，泡沫經濟就是如此。投資者在選擇投資方式的時候一定要看清整個社會的經濟環境，不要光看越長越大的泡泡，一定要審時度勢，不然钜額的投資很容易打水漂。