我的一九八五 第一五一三章 ?凱馬特申請破產保護（下）

凱馬特的總股本萬股，總資產170億元，淨資產67億元，每股淨資產3.97美元。

2001年8月，凱馬特的股價曾一度高達13.55美元。

去年聖誕節期間糟糕的銷售表現，讓支援凱馬特的銀行最終喪失了對它的信心。

安然公司倒閉後，保險公司變得更為謹慎，保險費直線上揚，凱馬特再也無法獲得足夠擔保來應付高達47億美元的債務。

1月10日，凱馬特宣佈去年第四季度收入和利潤達不到預期，預計2001年全年虧損2.94億美元。

華爾街分析師紛紛預測凱馬特可能被迫申請破產保護，投資者爭先恐後的拋售凱馬特的股票，股價急速下滑，二週內股價暴跌86％，1月21日收盤1.89美元。

信用評級被全麵下調，就連標準普爾公司也把凱馬特從自己的“500種股票成分股”中驅逐出去。

麵對現金匱乏，凱馬特不僅無法償還貸款，就連進貨的錢也拿不出來，這惹火了眾多供貨商。

食品供貨商弗萊明公司的拒絕合作給了凱馬特最後一擊，也成為其申請破產保護的導火索。

1月22日收盤1.2美元，暴跌37%。

凱馬特的股價從去年8月的最高價算起，暴跌91%，還持有凱馬特股票的投資者欲哭無淚。

凱馬特申請破產保護時，所列資產約163億美元，債務約113億美元，一旦破產，將創下美國有史以來最大的零售業破產案。

凱馬特已經向瑞士信貸、第一波士頓銀行、摩G大通和通用電器資本公司等4家公司申請20億美元貸款，補充流動資金，維持凱馬特連鎖店的日常經營。

按照美國法律，在申請破產保護之後，凱馬特公司的資產將優先繳納稅款、賠還銀行借款、發放員工薪資等，資產隻屬於它的債權人，包括債務持有人。

隻要凱馬特冇有財務造假等違法行為，持有凱馬特股票的投資者即使血本無歸，也隻能自認倒黴。

買者自負！

投資者爭先恐後拋售凱馬特的股票不可避免，24日一開盤就會跌破1美元。

根據紐約交易所的規定，上市公司股價必須連續30天保持在1美元之上，否則將麵臨摘牌處理。

凱馬特的股票一旦被紐交所摘牌，不能交易，股票投資者被踢出局，撿漏的投資者也是血本無歸。

避免機構操縱上市公司股價，SEC對股權收購有嚴格的規定。

當收購方在取得上市公司股份超過5%時，需要在10日內向目標公司、SEC和證券交易所備案。此後，每次持股比例變動達到1%時，也必須進行補充備案。如果收購方最終發出了收購要約，必須向目標公司股東和SEC披露在收購要約正式開始之前60日內為收購目標公司股份進行的所有交易。

“餘總、李總，即使凱馬特公司拿到20億美元的貸款補充流動資金，還差27億美元的債務無法支付，凱馬特避免破產，隻有裁員節省成本，出售有產權的店鋪應對債務，我對控股凱馬特公司冇有興趣，但對凱馬特出售有產權的店鋪有興趣，在每座城市收購一、二家店鋪，作為GPIC電子商務公司物流中心和配送中心的補充。”

孫健瀏覽一遍資料，擁有25萬名員工的凱馬特就是一個大包袱，麵對龐然大物沃爾瑪，餘建國冇有時間和精力去管理2114家連鎖店的凱馬特。

看好美國的零售業，購買沃爾瑪的股票就夠了。

前世，長期持股沃爾瑪48%股份的沃爾頓家族是全球最富有的家族，但整個家族卻低調如同隱世一般。

表麵上風光無限的羅斯柴爾德、洛克菲勒、杜邦、蓋茨和巴菲特家族也隻有羨慕的份。

創始人山姆·沃爾頓被老B什頒發“總T自由勳章”。

1992年，山姆·沃爾頓因癌症去世，給沃爾頓家族留下了一筆钜額家產、1735家沃爾瑪分店，年營業額達435億美元的巨無霸企業。

在美國，真正對美國經濟和社會有影響力的是沃爾頓家族。

前世，方便快捷、質優價廉的電商是傳統商業的終結者。

在GPIC電子商務公司攻城拔寨的攻勢下，沃爾瑪的經營也會受到巨大的影響，凱馬特也冇有多大的發展前途。

能被孫健看上的是凱馬特分佈在美國大中城市中有產權的店鋪，房地產是美國下一輪大牛市的發動機。

“好的，董事長！”

餘建國鬆了一口氣。

“好的，董事長！”

李華斌有些失落。

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“菲力，在80美分價位繼續購買1000萬股。”

“好的，經理。”

雖然凱馬特公司1月23日晚釋出公告，瑞士信貸等4家金融機構已經承諾向公司發放20億美元貸款，補充流動資金，但24日凱馬特的股價開盤0.85美元，下跌0.35美元，暴跌29%，恐慌盤洶湧而出，跌至0.69美元，暴跌60%，有搶反彈資金湧入，股價被推高到0.9美元，又被空頭打到0.75美元，在0.8美元上下，多空爭奪激烈。

ESL對衝基金經理艾迪?蘭伯特預測，經營陷入困境的凱馬特極有可能宣佈破產保護，通過仔細分析凱馬特的財務狀況，得出一個簡單的結論:凱馬特可以避免破產。他認為，這家美國第二大零售商在冇有效益的店鋪改造和過剩的存貨上浪費了數十億美元。很多人都認為，沃爾瑪和塔吉特正在“偷取”凱馬特的銷售額，在市場上不斷排擠凱馬特，因此凱馬特必須做出反擊，保住自己日益萎縮的市場份額。而蘭伯特對此有不同的看法，隻有以贏利取代銷售額作為凱馬特的管理目標，這家零售巨頭纔可能成功。

如有必要，凱馬特可以賣掉有產權的店鋪還債，凱馬特在提交給破產法庭的一份資產清單中，這些有產權的店鋪估價8億美元，蘭伯特確信，其實際價值遠遠大於8億美元。

要是能找到27億美元注入凱馬特，凱馬特就能起死回生。

蘭伯特決定趁低價購買凱馬特的股票，然後注資凱馬特，一旦將凱馬特從破產保護中救出來，用債券換成凱馬特的股票，控股凱馬特，自己來經營，凱馬特的股價將會飆升。