中國各地風土人情收錄 第327章 瑞華技術920099的前世今生

初露鋒芒：創業起點與創立背景

2007年，在化工行業發展的浪潮中，常州瑞華化工工程技術股份有限公司（簡稱“瑞華技術”，股票代碼）應運而生，創始人徐誌剛是一位化學工藝專業博士研究生，他此前在華東理工大學任教10餘年，積累了深厚的學術理論基礎，又在化工行業摸爬滾打多年，積攢了豐富的實踐經驗。懷著對化工技術創新的熱忱和對行業發展趨勢的精準洞察，徐誌剛毅然投身創業，決心在石油化工技術服務領域闖出一片天地。

彼時，國內石油化工行業正處於快速發展階段，對先進技術和高效解決方案的需求與日俱增，但市場上的技術服務提供商魚龍混雜，技術水平參差不齊，難以滿足企業日益增長的高質量發展需求。徐誌剛看到了其中的機遇與挑戰，決定創立瑞華技術，旨在為石油化工企業提供基於化工工藝包技術的成套技術綜合解決方案，填補市場空白，助力國內石油化工企業提升生產效率、降低成本、增強競爭力。

技術突破：成長路上的關鍵節點

（一）核心技術的研發突破

成立後的瑞華技術並冇有滿足於僅僅提供基礎的技術服務，而是將目光投向了更長遠的技術創新與突破。在化工領域，技術創新是企業發展的核心驅動力，也是提升企業競爭力的關鍵所在。瑞華技術深知這一點，因此在成立後不久，便組建了一支由行業專家和技術骨乾組成的研發團隊，專注於石油化工領域核心技術的研發。

經過多年的技術攻關和實踐探索，瑞華技術成功實現了多項核心技術的突破，自主研發出乙苯\/苯乙烯成套技術、環氧丙烷\/苯乙烯聯產成套技術、正丁烷製順酐成套技術、聚苯乙烯成套技術等工藝技術，併成功實現了工業化應用。這些技術在低能耗、低物耗及裝置運行穩定性方麵都位居國內領先地位。

其中，環氧丙烷\/苯乙烯聯產（PO\/SM）成套技術的研發成功，更是打破了國外化工巨頭對該技術的長期壟斷。在過去，環氧丙烷生產技術一直被利安德巴賽爾、荷蘭殼牌、雷普索爾、美國亨斯曼公司等國外企業所掌控，國內企業隻能依賴進口技術，不僅成本高昂，而且在技術升級和改造方麵也受到諸多限製。瑞華技術自創立之初便將間接氧化法製備環氧丙烷的工藝技術納入研發範圍，經過多年的艱苦研發，終於成功開發出了具有自主知識產權的PO\/SM技術，並於2016年實現了首套轉讓。截至2023年末，該技術已轉讓6套，服務於中信國安、浙石化、廣西石化、東明石化等大型企業，2023年，國內應用公司PO\/SM工藝技術的在建、已建裝置產能占該技術路線裝置總產能的34.2%，實現了該技術的國產替代，為國內環氧丙烷產業的發展注入了新的活力。

（二）業務拓展與市場認可

憑藉著先進的技術和優質的服務，瑞華技術在國內石油化工市場迅速嶄露頭角，贏得了眾多大型國有及民營石油化工企業的信賴與認可。公司技術及產品成功服務於中石油、中信國安、浙石化、振華石化、福建海泉、福州萬景、洛陽煉化、安徽嘉璽、東明石化和盛騰科技等眾多行業內知名企業。這些企業在采用瑞華技術的工藝包和技術服務後，生產效率得到了顯著提升，成本大幅降低，產品質量也達到了國際先進水平。

在穩固國內市場的同時，瑞華技術也積極拓展海外市場，將目光投向了全球石油化工產業的大舞台。公司充分利用自身的技術優勢和成本優勢，積極參與國際競爭，與國際知名企業展開合作與交流。截至2023年9月5日，公司已在歐洲和中東地區佈局多個苯乙烯類項目，累計在手訂單4666.2萬元，客戶後續亦將大概率采購公司專利專有設備和催化劑，預計合同總額約3億元。在2024年，瑞華技術緊跟國家發展戰略，積極參與國際行業會議，與多家國際公司合作，在俄羅斯、伊朗有項目落地，在沙特、阿曼、土耳其和印度等地也開展了技術交流、商務詢價，並計劃在中東和北美設立合作點或辦事處。通過不斷拓展海外市場，瑞華技術不僅提升了公司的品牌知名度和國際影響力，也為公司的未來發展開辟了更廣闊的空間。

資本助力：上市開啟新征程

（一）成功上市北交所

2024年9月25日，這是一個註定被瑞華技術銘記的日子，公司成功在北交所上市，股票代碼，正式開啟了資本市場的新篇章。當日，北交所現場氣氛熱烈，常州市市委書記陳金虎與常州瑞華技術董事長徐誌剛等共同為企業敲鐘開市，這一時刻標誌著瑞華技術站在了新的發展起點上。

上市首日，瑞華技術的表現十分亮眼，吸引了眾多投資者的目光。開盤價即較發行價上漲26.32%，隨後股價一路攀升，盤中最高漲幅達到54.32%，成為市場焦點。截至當日收盤，瑞華技術報收24.19元，較發行價19元上漲27.32%，全天成交額3.77億元，換手率更是高達88.50%，總市值達到18.38億元。這樣出色的表現，不僅超出了市場的普遍預期，也彰顯了投資者對瑞華技術的高度認可和對其未來發展的堅定信心。

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南認為，瑞華技術上市首日表現超出預期主要得益於三方麵因素：一是企業上市前老流通股的主動限售，這一舉措向市場傳遞了公司管理層對企業未來發展的信心，也增強了投資者的信任；二是受前一隻新股中草香料上市首日最高500%漲幅的刺激，市場賺錢效應明顯，吸引了更多投資者關注新股；三是恰逢資本市場出大利好，滬深北三市均大幅反彈，為瑞華技術的上市營造了良好的市場環境。

（二）上市後的戰略佈局

成功上市不僅為瑞華技術帶來了資本的注入，更為公司的未來發展提供了更廣闊的空間和更多的可能性。此次瑞華技術公開發行股票1600萬股，募集資金總額3.04億元，這筆資金將被精準投入到公司的核心業務發展中，主要用於全資子公司山東瑞綸新材料科技有限公司1.2萬噸\/年催化劑項目和10萬噸\/年可降解塑料項目的建設。

在催化劑項目方麵，瑞華技術此前一直麵臨著冇有催化劑工廠、催化劑隻能委外加工或直接外采的困境，這在一定程度上限製了公司業務的拓展和成本的控製。而此次募投項目將徹底改變這一局麵，項目所涉催化劑均已成功研製，技術成熟且貼合公司自身技術特點。項目投產後，將大幅提高公司催化劑的生產效率，縮短生產週期，擴大生產規模，從而提高公司催化劑的市場占有率，進而為公司工藝包、設備業務的進一步拓展提供有力支撐，實現三種業務的協同發展，相輔相成。根據公司招股說明書估算，該項目投產後首年可達30%產能利用率，稅後利潤2.8億元，將為公司帶來顯著的經濟效益。

可降解塑料項目則是瑞華技術順應時代發展潮流，積極佈局高附加值環保新材料市場的重要舉措。隨著全球對環境保護的重視程度不斷提高，“雙碳”目標的推進以及限塑、禁塑令的陸續頒佈，可降解塑料作為傳統塑料的理想替代品，市場需求呈現出爆髮式增長。瑞華技術憑藉自身在化工技術領域的深厚積累，成功掌握了可降解塑料成套技術，並通過此次募投項目將該技術實現工業化生產，向下遊終端產品延伸。項目建成後，將形成年產5萬噸PBS、年產2.5萬噸PBAT和年產2.5萬噸PBT樹脂的能力，預計年平均稅後利潤2.1億元。這不僅將豐富公司的產品矩陣，為公司開辟新的利潤增長點，還有助於公司在環保新材料領域搶占先機，提升公司的綜合競爭力和可持續發展能力。

對於未來業績增長，瑞華技術充滿信心。公司預測2024年度營收和淨利潤分彆為6.2億元和1.17億元，較上年同期分彆增長57.26%和2.91%；預測2025年度營收和淨利潤分彆為7.09億元和1.24億元，較上年同期分彆增長14.30%和5.65%。東吳證券北交所首席分析師朱潔羽團隊預計，公司2024-2026年歸母淨利潤分彆為1.18億元、1.26億元和2.02億元，對應發行價的PE（市盈率）估值為9.68倍、9.03倍和5.64倍。西南證券分析師劉言指出，考慮到公司作為國內領先的石油化工技術提供商，自主研發的多套工藝技術均成功實現工業化應用，且在下遊領域產能占比居前，持續拓展海外市場，募投項目補齊催化劑生產短板、向下遊可降解塑料終端產品延伸，公司業績有望持續增長。

當下風采：最新動態與發展現狀

（一）財務表現與業務數據

進入2024-2025年，瑞華技術繼續保持著穩健的發展態勢，在財務表現和業務數據上都取得了令人矚目的成績。2024年，公司實現營業收入5.55億元，較上年同期增加40.74%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.16億元，較上年同期增加1.80%。雖然歸母淨利潤增速低於營業收入的增加幅度，主要是由於本年收入結構變化使本年毛利率下降，但整體來看，公司的盈利能力依然強勁。從業務板塊來看，工藝包及其他技術服務、專利設備和催化劑三大業務板塊各有表現。工藝包及其他技術服務收入減少6,201.43萬元，主要原因是2024年交付的工藝包中隻有一個POSM類型工藝包，而上年有兩個；專利設備收入則增加了26,198.48萬元，得益於2024年交付多套順酐項目設備及一套POSM項目設備；催化劑收入減少3,956.72萬元。

根據公司的盈利預測，2025年度預計實現營業收入7.09億元，同比增長14.30%，預計實現淨利潤1.24億元，同比增長5.65%。從各業務板塊的預期來看，隨著前期工藝包銷售項目的逐步推進，化工設備收入有望繼續保持增長態勢；而募投的1.2萬噸\/年催化劑項目若能按計劃投產，將極大地改變公司催化劑業務的格局，不僅能夠提高催化劑的自給率，降低成本，還將提升催化劑業務的毛利率，為公司帶來新的利潤增長點。

（二）市場拓展與行業地位

在市場拓展方麵，瑞華技術積極響應國家“一帶一路”倡議，將目光投向了廣闊的海外市場，尤其是“一帶一路”沿線國家和地區。公司憑藉自身先進的技術和優質的服務，在海外市場取得了顯著的成果。目前，瑞華技術在俄羅斯、伊朗均有項目落地，成功將自身的技術和產品推向了國際市場。在俄羅斯，公司參與了當地的石油化工項目建設，為當地企業提供了先進的工藝包技術和設備，助力俄羅斯石油化工產業的升級和發展；在伊朗，瑞華技術也憑藉其技術優勢和成本優勢，贏得了當地企業的信任，項目的順利實施不僅為公司帶來了可觀的經濟效益，也提升了公司在國際市場上的知名度和影響力。

除了俄羅斯和伊朗，瑞華技術在沙特、阿曼、土耳其和印度等地也積極開展技術交流和商務詢價活動。通過參與國際行業會議、與當地企業建立合作關係等方式，公司不斷擴大自身在國際市場上的影響力，為未來的市場拓展奠定了堅實的基礎。未來，瑞華技術還計劃在中東和北美設立合作點或辦事處，進一步加強對海外市場的開拓和服務能力，預計海外訂單在未來會顯著增長。

在行業地位上，瑞華技術已經成為國內石油化工技術服務領域的領軍企業之一。公司自主研發的多項核心技術，如乙苯\/苯乙烯成套技術、環氧丙烷\/苯乙烯聯產成套技術等，在國內處於領先地位，部分技術甚至達到了國際先進水平。公司技術及產品成功服務於眾多大型國有及民營石油化工企業，與中石油、中信國安、浙石化等行業內知名企業建立了長期穩定的合作關係，得到了客戶的高度認可和信賴。同時，公司在國內環氧丙烷\/苯乙烯聯產技術市場中占據重要地位，2023年，國內應用公司PO\/SM工藝技術的在建、已建裝置產能占該技術路線裝置總產能的34.2%，是國內唯一對外轉讓PO\/SM聯產成套技術服務提供商，打破了國外化工巨頭對該技術的長期壟斷，實現了國產替代。

未來展望：機遇與挑戰並存

（一）麵臨的挑戰

儘管瑞華技術在過去取得了顯著的成就，但未來的發展道路並非一帆風順，仍麵臨著諸多挑戰。

從行業競爭角度來看，隨著石油化工行業的發展，市場上湧現出越來越多的技術服務提供商，競爭日益激烈。這些競爭對手既有國內的同行企業，也有來自國際的化工巨頭，它們在技術實力、市場份額、品牌影響力等方麵都具備一定的優勢，給瑞華技術帶來了不小的競爭壓力。例如，一些國際化工巨頭憑藉其長期積累的技術研發優勢和全球佈局的市場網絡，在高階技術服務領域占據著主導地位，瑞華技術要想在國際市場上進一步拓展份額，需要不斷提升自身的核心競爭力，以應對這些強大競爭對手的挑戰。

經濟週期的波動也是瑞華技術麵臨的一大挑戰。石油化工行業作為國民經濟的重要支柱產業，與宏觀經濟形勢密切相關。在經濟增長放緩時期，石油化工企業的投資意願可能會下降，對技術服務的需求也會相應減少，這將直接影響瑞華技術的業務拓展和收入增長。例如，在2008年全球金融危機期間，石油化工行業受到重創，許多企業紛紛削減投資，導致技術服務市場需求大幅萎縮，瑞華技術在當時也麵臨著業務量下滑的困境。此外，原材料價格的波動、彙率變化等因素也會對公司的成本控製和盈利能力產生影響，增加了公司經營的不確定性。

技術創新的壓力同樣不容忽視。在科技飛速發展的今天，石油化工行業對技術創新的要求越來越高，新工藝、新技術不斷湧現。瑞華技術需要持續投入大量的研發資源，以保持技術的先進性和競爭力。然而，技術研發不僅需要大量的資金和人力投入，還存在著研發週期長、風險大等問題。如果公司不能及時跟上技術創新的步伐，研發出符合市場需求的新技術、新工藝，就有可能被市場淘汰。例如，隨著環保要求的日益嚴格，石油化工行業對綠色環保技術的需求不斷增加，如果瑞華技術不能在綠色化工技術研發方麵取得突破，就可能在市場競爭中處於劣勢。

（二）發展機遇與前景

儘管麵臨諸多挑戰，但瑞華技術也迎來了前所未有的發展機遇。

從行業發展趨勢來看，隨著全球經濟的復甦和工業化進程的加速，石油化工行業對先進技術和高效解決方案的需求將持續增長。尤其是在煉化一體化趨勢下，綜合利用烯烴、芳烴生產裝置的PO\/SM法等先進技術具有廣闊的市場前景。瑞華技術作為國內領先的石油化工技術提供商，擁有自主研發的多項核心技術，如環氧丙烷\/苯乙烯聯產成套技術等，有望充分受益於行業的發展趨勢，進一步擴大市場份額。

在環保意識日益增強的今天，“雙碳”目標的推進以及限塑、禁塑令的陸續頒佈，為可降解塑料市場帶來了巨大的發展機遇。瑞華技術積極佈局可降解塑料領域，通過募投10萬噸\/年可降解塑料項目，將自身掌握的可降解塑料成套技術實現工業化生產，向下遊終端產品延伸。這不僅順應了時代發展的潮流，也為公司開辟了新的利潤增長點。據中科院理化技術研究所預測，2025年生物可降解塑料需求量將突破500萬噸，巨大的市場需求將為瑞華技術的可降解塑料業務提供廣闊的發展空間。

海外市場的拓展也為瑞華技術帶來了新的機遇。隨著“一帶一路”倡議的深入推進，中國與沿線國家和地區的經濟合作日益緊密，為中國企業“走出去”創造了良好的條件。瑞華技術積極響應國家號召，將目光投向了海外市場，尤其是“一帶一路”沿線國家和地區。公司憑藉自身先進的技術和優質的服務，在俄羅斯、伊朗等地已有項目落地，並在沙特、阿曼、土耳其和印度等地開展技術交流和商務詢價活動。未來，隨著海外市場的進一步開拓，瑞華技術有望在國際市場上取得更大的突破，提升公司的國際影響力和市場競爭力。

展望未來，瑞華技術將繼續秉持創新驅動的發展理念，加大技術研發投入，不斷提升自身的核心競爭力。在鞏固國內市場的同時，積極拓展海外市場，加強國際合作與交流，努力實現公司的可持續發展。相信在全體員工的共同努力下，瑞華技術一定能夠在石油化工技術服務領域創造更加輝煌的業績，為推動我國石油化工行業的發展做出更大的貢獻。