回檔：換個姿勢再來一次 第1711章 前排觀察位

會議室裡，換氣扇的低鳴與窗外遙遠街道的嗡響交織成一片模糊的背景音，襯得室內投影儀散熱風扇的輕微轉動格外清晰。

幕布上，盛鎔精心準備的PPT頁麵簡潔而富有設計感，三個項目的名稱和Logo依次排列，像三張等待被檢閱的牌。

“各位，”盛鎔的聲音帶著一種刻意修煉過的沉穩，側身站在幕布旁，鐳射筆的紅點精準地落在第一個項目上，“這是我們目前認為最具技術壁壘和確定性的項目，Permasense，源自帝國理工機械工程係彼得·考利教授實驗室的遠程結構健康監控係統。”

盛鎔侃侃而談，用詞專業而不晦澀，描繪著一幅工業物聯網的藍圖，石油平台、大型橋梁、風力發電機組......

這些龐大資產的金屬疲勞、應力變化，如何通過他們這套部署在關鍵節點上的無線傳感網絡進行7x24小時不間斷監測，如何利用專利演算法提前預警潛在風險，從而“將計劃外停機和安全事故概率降至最低”。

“技術核心毋庸置疑，考利教授在業內的聲望就是背書。市場切入點精準，直接對應百億級彆的工業運維市場。目前已有兩家北海油氣服務商進入POC概念驗證階段，反饋積極。”

盛鎔語氣篤定，鐳射筆的紅圈在“技術領先”、“市場需求明確”、“帝國理工背景”幾個關鍵詞上畫著圈。

“而且，這項技術壁壘很高，競爭對手少，也符合腐國政府最近大力推動的工業研發稅收減免這一塊，我們能享受到極高的政策紅利.......”

李樂靠在椅背上，手指無意識地轉動著桌上的鉛筆。

這項目聽起來確實“正確”，正確得幾乎無可指摘，頂尖學府、權威教授、工業剛需、前沿技術。但正是這種無可指摘，讓李樂感覺盛鎔這套說辭，漂亮得像櫥窗裡的模特，衣服光鮮，卻少了點活人的氣息。

太完美的東西，往往意味著要麼價格畸高，要麼藏著掖著某些不願明說的風險，比如，商業化落地的真正難度，或者，那位教授的實驗室技術，離變成穩定可靠、能大規模部署的工業產品，中間還隔著多少坑要填？

這些，盛鎔要麼語焉不詳，要麼用“正在進行中”、“前景廣闊”之類的詞彙輕輕帶過。

“初步估值，投前八百萬鎊。”盛鎔報出數字，“我們計劃領投這一輪，占股百分之十，投資額八十萬鎊。考慮到其技術屬性，我們可以充分利用政府針對中小企業的研發費用稅收減免政策，最高可達150%，有效攤薄我們的實際投資成本。”

這時，盛鎔的目光轉向王錚，臉上帶著一種引入權威的篤定，“王總在企業級軟件和硬體整合方麵經驗豐富，他對Permasense的技術路徑和市場定位也非常認可。”

一直沉默如磐石的王錚，此刻微微頷首，開始從技術角度講解著這裡麵的前景，聲音不高，態度從容。

盛鎔臉上閃過一絲不易察覺的滿意，兩人之間那種無需多言的默契，似乎其他人隔在了外麵。

李樂心裡“嗬”了一聲，果然。這王錚就像盛鎔手裡的定海神針，關鍵時刻拿出來晃一晃，增加說服力。

鐳射筆的紅點移向第二個項目——“boop”，一個名字聽起來就帶著刻意裝可愛氣息的在線服裝零售公司。

“定位非常精準，18-25歲的Z世代，主打街頭潮牌和快時尚，”盛鎔切換PPT，螢幕上跳出幾張色彩鮮豔、模特造型誇張的網站截圖，“采用D2C模式，利用社交媒體和KOL進行病毒式營銷，輕資產運營，現金流表現相當健康。”

他提到boop在過去一年用戶增長迅猛，複購率數據亮眼，並展示了一個樂觀的財務預測模型。

“......時尚電商賽道雖然競爭激烈，但市場空間巨大。boop的團隊很年輕，懂他們的目標客群，營銷玩法新穎.....”

盛鎔的講解裡，提到了“社群運營”、“KOL合作”、“快時尚反應鏈”等時髦詞彙。

李樂聽著，心裡那股違和感越來越強。boop？這名字起得就跟鬨著玩兒似的。PPT做得花裡胡哨，數據模型漂亮得像剛出道的偶像練習生，經不起細看。

D2C、社交媒體、KOL……全是時下最熱門的詞兒，堆砌在一起，卻透著一股急功近利的浮躁。

還有，怎麼那麼像把國內幾年前玩剩下的那套電商模式，披了層英倫外衣，拿到倫敦來炒冷飯？

個性化推薦？零六年的技術能做出多“個性”？無非是按價格、顏色、款式幾個標簽粗篩。社交媒體營銷？聽起來美好，但獲客成本恐怕早已水漲船高，遠非藍海時期可比。

他幾乎能想象到，這所謂的“潮牌”，大概率是找些土耳其或者東歐的小廠代工，貼上自己的標簽，然後在媒體上砸錢投廣告，跟ASOS、Net-a-Porter這些早已站穩腳跟的巨頭搶食吃，能有多大勝算？

這種模式，太容易複製了，壁壘在哪？品牌忠誠度？在快時尚領域談忠誠度，跟在水麵上寫字差不多。

李樂看到對麵羅耀輝和陳佳佳的眼睛明顯亮了一下，尤其是羅耀輝，身體都不自覺地前傾了些。

心裡“嘖”了一聲。羅公子的關注點果然直接，快錢，visible的潮流，這很符合他對這類“遺少”們投資偏好的想象。用安德魯的話來說，“靈氣不足，火氣太盛”。

刻意轉了轉耳朵，聽到羅耀輝低聲對陳佳佳說，“這個有點意思，年輕人市場，永遠是金礦。”

陳佳佳則附和著，“是啊，衣服包包看得見摸得著，比那些鐵疙瘩親切多了。”

李樂心裡默默吐槽，親切？投資要看回報，不是看親切。

這羅耀輝，怕不是被那些所謂“新消費”的概念衝昏了頭，或者，純粹是覺得這項目門檻低，自己能看懂？殊不知，這種模式競爭最是慘烈，十個裡頭能活下來一個就不錯了。

他彷彿已經看到，指南針的錢投進去，變成一堆滯銷的庫存和不斷燃燒的營銷費用。

“boop估值相對較低，我們計劃投資五十萬鎊，占股約百分之十四點三。回報週期相對較短，適合作為我們基金組合裡的增長加速器......如果運營數據持續向好，有機會在一年到一年半內啟動下一輪融資或尋求併購退出。”盛鎔介紹道。

輪到第三個項目，“AutonomyCorporation”。Logo是深藍色背景上抽象的大腦與齒輪結合圖形，透著一種沉穩的技術感。

“最後，AutonomyCorporation，源自劍橋大學孵化器的知識管理與企業搜尋軟件。”盛鎔的語氣恢複了之前的專業和審慎，“核心技術是基於自然語言處理和本體論的知識圖譜構建，旨在幫助企業將散落在各部門、各係統中的非結構化數據（郵件、文檔、報告等）有效整合、關聯，實現智慧檢索和知識發現。”

他提到了“語義理解”、“上下文關聯”、“決策支援”等概念，並強調，“這不是簡單的關鍵詞搜尋，而是試圖理解資訊背後的含義和關係。潛在應用場景包括金融風控、法律案例檢索、研發知識庫等，市場空間巨大。”

李樂心中一動，這次坐直了些身體。這個項目引起了他的興趣。

知識管理，尤其是在大數據概念尚未像後世那般氾濫成災的零六年，確實是個有價值的方向。企業內部的資訊孤島問題日益嚴重，能有效打通這些數據，其價值不言而喻。劍橋的背景也增加了可信度。

然而，盛鎔接下來的話給這個項目加了個“但是”，“不過，這個項目技術門檻高，研發週期長，市場教育也需要時間。目前估值投前六百萬鎊。而且，這一輪是聯合投資，我們並非領投方，是從IQ基金那裡爭取到的跟投份額，他們領投，我們跟投四十萬鎊，占股約百分之六點七。”

“聯合投資？拚盤？”李樂這時舉手。

盛鎔對李樂開口似乎有些意外，但還是從容回道，“是的，IQ那邊看好這個方向，但額度有剩餘。”

“我們通過關係爭取到了一部分份額。這對於我們這樣剛起步的基金來說，是個不錯的機會，可以藉助大基金的專業判斷和資源，降低獨自判斷早期技術項目的風險。”

李樂“哦”了一聲，點了點頭，冇再追問，心裡卻飛快地轉著念頭。

跟投？聽起來穩妥，實則被動。決策權掌握在領投方手裡，指南針充其量是個搭順風車的，喝湯或許可以，想吃肉就難了。

而且，IQ這種大機構，為什麼會把到嘴的肉分出來？是真的額度有剩，還是他們對項目本身也存在某些疑慮，想拉幾個小卡拉米進來分攤風險？這更像是一場社交入場券，而非純粹的投資決策。

盛鎔最後總結道，“這三個項目，分彆代表了硬科技、新消費和前沿軟件服務，覆蓋了不同的風險收益偏好階段。”

“Permasense穩健，boop敏捷，Autonomy代表著未來的高度。我們都可以利用06年英國政府推出的中小企業研發稅收減免和貸款擔保計劃，有效降低我們的投資成本。”

“作為新基金，我們不與巨頭爭搶那些估值已高的明星項目，而是專注於他們尚未充分關注的利基市場，發揮我們小基金靈活、決策快的優勢，早期佈局。”

演示結束，會議進入了討論階段。氣氛頓時活絡起來，也微妙起來。

果然，羅耀輝率先開口，目標明確地指向了boop。

“盛總，boop這個項目我覺得很有意思。年輕人市場是未來的金礦，他們的社交媒體數據非常亮眼。我想瞭解一下，他們的供應鏈管理具體怎麼做的？庫存週轉率是多少？有冇有應對抄襲和同質化競爭的具體策略？”

問題提得實際，完全是從生意角度出發。

陳佳佳也立刻附和，“是啊，時尚潮流變化太快了，boop的設計團隊能跟上嗎？營銷投入占比這麼高，可持續性怎麼樣？”她更關心的是財務風險和模式的穩健性。

盛鎔對boop的準備顯然不如對Permasense充分，回答起來有些地方略顯含糊，更多是強調“團隊年輕有活力”、“市場嗅覺敏銳”這類定性描述。李樂在一旁聽著，心裡直搖頭。

這倆人，是被那“回報週期短”和光鮮的營銷數據給迷惑了？

還是說，他們本身就偏好這種看得見、摸得著，甚至自己也能理解、能穿在身上的“生意”？

莊欣怡和羅嬋則把焦點放在了更基礎的層麵，問題直接切入財務核心。

“盛總，這三個項目的估值模型，尤其是Permasense和Autonomy，其關鍵假設參數，比如市場規模增長率、客戶獲取成本、生命週期價值，你們的敏感性分析是怎麼做的？儘調團隊人選確定了嗎？是使用我們指定的第三方，還是由項目方推薦？”

羅嬋補充道，“還有投後管理，特彆是Permasense這種技術型公司，我們如何監控其技術研發裡程碑的達成？董事席位或觀察員席位有談判空間嗎？”

這倆的問題專業、冷靜，帶著律師和財務背景特有的審慎，像一把手術刀，試圖剝開華麗包裝，看到內在的東西。

李樂心說，得，按這倆學的專業，能問出這種問題，隻能是耳濡目染的家學淵源。

小小的會議室裡，瀰漫著一種微妙的氣氛。

關於Permasense的估值是否過高，關於boop的營銷費用占比是否健康，關於Autonomy跟投的條款是否足夠有利，等等等等，每一次小小的交鋒，都映照出各自不同的立場、認知和對風險的承受意願。

李樂大部分時間隻是沉默，像一塊安靜的礁石，在觀察一個微型的“資本市場部落”是如何進行決策儀式的。

看著盛鎔如何巧妙地引導話題，如何利用王錚的“專業背景”來增加說服力；看著韓遠征如何在各方利益和觀點間艱難地尋找平衡點；看著羅耀輝和陳佳佳對boop那種近乎本能的偏愛；看著莊欣怡和羅嬋保持著的冷靜與質疑。

當韓遠征終於將目光轉向一直冇怎麼說話的李樂，問道：“李樂，聽了這麼久，你對這三個項目，有什麼看法？”時，所有人都看了過來。

李樂放下一直轉著的鉛筆，身體微微前傾，雙手交疊放在桌上，臉上露出一個人畜無害的、略帶靦腆的笑容，彷彿剛從某種神遊狀態被拉回現實，“我啊？聽著都挺高深的，韓總你們定就行，我冇什麼意見。”

說完，又頓了頓，彷彿纔想起什麼似的，補充道，“就是剛纔還冇太聽明白，那個AutonomyCorporation，具體是怎麼個章程？咱們除了出錢，還有什麼彆的權利義務冇？”

他又把問題輕輕拋了回去，點了一下，卻並不深究。

盛鎔隻得又再次簡要解釋了一遍，“IQ資本是領投，負責主要的儘調和估值談判，我們跟投，享受同樣的估值條款。至於資訊共享，我們會作為投資方之一，收到標準的財報和重大事項通報。”

“當然，深入的戰略層麵交流，主要還是IQ資本主導。”

李樂聽完，再次點頭，表示“明白了”，便不再言語。

韓遠征見狀，知道今天很難從李樂這裡得到更明確的表態了，便順勢說道，“好，今天算是咱們指南針投資的第一次正式項目討論會，開了個好頭！”

“這樣，回頭盛鎔會把這三個項目的更詳細資料，包括商業計劃書、財務預測、團隊背景等，發到各位郵箱。”

“大家有什麼問題、意見，都可以隨時提。我們作為資金管理人，一定會充分聽取各位LP的意見，進行相應的分析和調整。”

“最終，我們會綜合大家反饋，形成投資建議書，再按照我們協議裡約定的決策權重，進行投票。”

他看了看錶，臉上重新帶起熱情的笑容，“正事談得差不多了，下麵，進行我們的傳統保留項目，聚餐！地方已經訂好了，就在樓下不遠，一家不錯的意大利菜，咱們邊吃邊聊！”

會議室裡的氣氛瞬間為之一鬆，剛纔討論時的些許緊張感被歡聲笑語取代。眾人紛紛起身，收拾東西，互相說笑著向外走去。

李樂也跟著站起來，慢悠悠地落在最後。他瞥見王錚正低頭快速地在手機螢幕上打字，盛鎔則湊在韓遠征耳邊低聲說著什麼。又瞧了一眼正熱烈討論著待會兒點什麼菜的羅耀輝和陳佳佳，心裡那點關於“boop”的不以為然又冒了出來。

就那種浮誇的風格和脆弱的模式，能成事兒？除非倫敦的年輕人突然集體換了審美。還有羅耀輝，以前覺得他還算機靈，怎麼一到這種“快錢”項目麵前，就跟見了腥的貓似的？

而那個王錚，總覺得多了點什麼，又少了點什麼。

微微搖了搖頭，把這些雜念甩開。反正自己那點錢，就當是前排門票了。重要的是，通過這次會，看到了好多有意思的東西，比看財務報表和商業計劃書有趣多了。

走到窗邊，俯瞰著樓下如同微縮模型般的金融城，玻璃幕牆在夕陽下反射著耀眼的金輝。