股神：從頓悟開始暴富！ 第415章 退市懲罰機製，就是個笑話

“哦？老陳，這…～又從何說起？”

老金很是不解。

“老金哥，如果從股民的立場出發，你這麼想是對的。”

陳昊解釋道：“但如果你若站在冇有角度的角度去看，這裡邊可要細說從頭了。推行註冊製，在很長一段時期裡，確實會影響到二級市場的活躍性。繼而導致出現越來越多的垃圾股，地仙股，還有殭屍股等。”

“但不得不說，註冊製改革，它可以促進市場的發展、提高資訊的透明度、防範隱患風險、增強市場定價能力、降低融資成本、以及加大違法打擊力度和優化監管職能等等。”

“暫且拋開當下股民的身份，綜合以上幾點，咱就憑良心憑理性地說，註冊製長期來看，不可謂不好。”

在此簡單說下。

首先，註冊製要求公司在上市前，是必須披露大量資訊，包括財務報表、公司治理結構、內幕資訊等。

這些資訊往往有利於投資者，瞭解到該公司的情況，提高資訊透明度。

其次，註冊製同樣可以讓更多的企業通過股票發行融資，加快資本市場的發展，促進市場的繁榮。

證券監管機構也將更加嚴格地稽覈企業資訊披露，確保企業披露的資訊真實可靠性。避免虛假資訊誤導投資者，從而更好地防範市場風險。

並且有助於深化市場化改革，市場對於證券的定價能力增強，優勝劣汰的作用得到發揮，資本市場活力和企業競爭力，將被充分激發。

對於公司企業來說，主要可以降低融資成本。

註冊製由實質審查轉變為形式審查，企業即使冇有連續盈利三年，甚至虧損。

換句話說，隻要充分資訊披露，也能夠上市。

且稽覈週期縮短，企業融資成本降低，提升發行效率。

還有一點就是，側麵地加大了違法打擊力度，優化了監管職能。

不過事在人為，監管到不到位不僅看製度，關鍵還得看人，有冇有在其位謀其政，任其職儘其責。

否則，什麼都是假的。

老金點點頭，又搖搖頭，“老陳，你說的這些都對，我也認同。但無可厚非，一旦實行註冊製，那豈不是什麼公司都能上市？虧損也能上市，那我們的股市不可就真像你說的那樣垃圾成堆了。”

陳昊嗯道：

“在很長一段時間裡，確實是會出現這麼一種情況。這個時期也是最不適合廣大散戶投資者，進入到市場的一個時間段。”

“所以我剛剛也說了，註冊製試運行前期，短期裡它是利好股市的。這個利好是因為為了樹立，穩固投資者信心，起初會有國資委，大型公募，以及社保基金等大資金進場兜底。”

“但隻要一旦過了這個利好期，隨著越來越多的公司通過註冊製快速通道進入二級市場。過渡後就會進入很長時間裡的低迷期，這段時期裡的股市就會失去原有的活性，彈性。”

“其實說到底，還是因為各種製度不夠完善。註冊製必然會引起大批量的公司爭先恐後地上市，但池塘裡的魚姑且就這麼多。光上市冇有退市，久而久之二級市場就成了一潭死水。”

話說到這，老金儼然明白了過來。

繞來繞去還是之前的那些個製度問題，進出的合理管控問題。

A股上市公司退市的原因，目前也就這麼幾種情況——

一是財務指標。上市公司連續三年虧損，或者淨資產為負，或者營業收入低於一定金額等，有可能觸發退市。

二是重大違法違規。上市公司存在重大違法違規行為，如財務造假、資訊披露違規等，也可能導致退市。

再一個比如其他原因，如上市公司治理不善、股價長時間低於一定價格、股東人數不足等，也可能導致退市。

這些個退市信條看起來很像那麼一回事，照理說不至於幾十年了也冇退市幾家，到底問題出在哪裡？

因為以上種種，都是可以通過隱晦地“技術性操作”去完成規避的。

並且早就由此衍生了對應的各種“專家級彆的做賬技術團隊”。

大不了就頂格處罰90萬，根本不痛不癢。

至於懲罰機製，更像是一個笑話。

陳昊起身拍了拍老金的肩膀，說：

“美麗國那邊采取的也是註冊製，我們這些後來者不過也是在效仿人家而已。隻不過不得不說，美麗國的對應機製就很完善，關鍵人家還執行得到位。美股成立於1792年，這麼多年過去了，他們所有上市公司也不過才六千多家。”

“而我們成立至今不過三十載不到，就已經達到了三千多家，並且每年還在快速增長中。為什麼人家能夠維持常年的經久不衰，拋開其它因素不談，不正是因為各種製度的完善嘛。尤其是退市機製與嚴厲苛刻的懲罰機製。在美麗國，基本是不存在所謂的垃圾股的，你一垃圾，上頭立馬就給驅逐出市場了。”

“敢弄虛作假，光是罰款，都罰到你公司破產。”

老金苦笑著連連搖頭，“既然效仿，那我們乾脆就全都效仿好了，搞一點不搞一點，這都叫哪門子事嘛。”

“唉，真不知道上頭那些人到底是怎麼想的，有冇有真正的站在老百姓，廣大投資者的角度思考過問題，很是值得懷疑呀！“

陳昊也頗感無力，聳聳肩道了句，“各種因素作怪，時機還不成熟唄。”

這是一個沉重的話題，陳昊自己也心知，上麵那些人不會不懂箇中的要害。

註冊製一旦推行，上市與退市最好必須形成統一戰線，否則……

此前，上市多少暫且不說，但退市機製太寬鬆，導致這麼多年來股市光進不出，垃圾越堆越多。

裡邊的利益鏈錯綜複雜，要想一下子全部清除乾淨，除非是大刀闊斧，上頭有人有這個能耐且敢於不怕得罪人去操辦這件事。

否則，也就隻能一步一步慢慢來了。

而這一步一步，就是一個漫漫長的過程。

藉著酒勁，兩人又聊了許多，已是深夜，都有點暈暈乎乎地犯困了。

“老陳，感謝的話我老金就不多說了。這輩子能夠認識你，就是我老金幾輩子修來的福分！”

說完，老金端起滿杯酒，一飲而儘。

“都是兄弟，自己人，相遇就是緣分，我陳昊朋友本來就冇幾個，老金哥你多不必客氣。”

陳昊笑說著也端起了滿杯酒，醉眼朦朧，“獨樂樂不如眾樂樂，一起乾了！”

老金緊著又滿上一杯，身體有些搖搖晃晃，

“好！乾！”

“老陳，祝我們，宏圖大展！”

“無極投資，大殺四方！”