重生在洛杉磯 第73章 談判

巴菲特目前確實需要錢，伯克希爾.哈撒韋的事業主要分為三個板塊：紡織、保險和銀行。其中，保險是最重要的一塊，伯克希爾哈撒韋最大的現金流就來自於保險“浮存金”，也就是客戶交納的保費。但是進入1974年至今，伯克希爾.哈撒韋保險資金股票部分的投資組合未變現淨損失已經高達千萬美元。巴菲特手中的多元零售公司的流動資金，也被用於回購伯克希爾.哈撒韋的股票，目前巴菲特手中已經冇有一點自由資金。

偏偏最近兩年，巴菲特年盯上了報刊業，他已經發明瞭那條後世著名的“收費橋梁”理論——擁有一家名牌報刊，就好似擁有一座收費橋梁，任何過客都必須留下買路錢。

報紙的資本投入要求很低，一份報紙一旦投入運行，多年之內都不用更新設備，日常主要開支就是人員工資，一家名牌報刊可以為伯克希爾哈撒韋帶來源源不斷的現金流。

巴菲特尤其注重那些在一個地區占據領導地位的大報，這些報紙冇有競爭，利潤豐厚，不像二三流的地區性小報隻能在盈虧線上掙紮。

巴菲特首先瞄準的是《華盛頓郵報》。《華盛頓郵報》原本隻是華盛頓地區排名第三的報紙，但是1972年由於報道“水門事件”，一舉躍升該地區第一位，同時也因為水門事件的報導，《華盛頓郵報》受到了來自白宮的炮火猛攻，股價不斷下跌，1973年，當年公司淨利潤約1330萬美元，總市值才約8800萬美元，根據巴菲特分析，該公司的正常價值應該做4億到5億美元。

1973年5月份，巴菲特買入23萬股的《華盛頓郵報》股票，

1973年底，巴菲特夫婦拜訪了《華盛頓郵報》的女發行人凱瑟琳.格雷厄姆，取得信任後，又購買了一批股票，總持股數為93.4萬股B類股，占該公司股份的12%，買入均價為11.3美元，總花費1060萬美元。

但是1974年，美國股市開始崩潰，標普500指數下跌了26.4%，《華盛頓郵報》的股價也大幅下跌了約25%，巴菲特持有的股票市值從1060萬美元跌至約790萬美元。

一方麵巴菲特還想繼續購買《華盛頓郵報》的股票——他雖然與凱瑟琳.格雷厄姆簽了書麵協議，但是隻要征得凱瑟琳.格雷厄姆的同意，還是可以再購買該公司股票的，要做到這一點並不難，此時巴菲特與寡婦凱瑟琳.格雷厄姆的關係已經非常親密，凱瑟琳.格雷厄姆甚至會把家裡的鑰匙交給巴菲特。

另外巴菲特還看上了《波士頓環球報》，《波士頓環球報》創刊1872年，是美國波士頓發行量最大的報紙，發行區域雖然並不太廣，讀者群卻以社會精英及知識分子為主，這些人消費能力強，在社會中占據很強的話語權。

但是這些計劃，都因為1974年初的危機，他不得不半途而廢。

“我們隻能接受400萬！”巴菲特沉思一番之後說。目前是美國股市低穀時期，正是抄底的好時候。

巴菲特不可能接受2000萬美元的注資，就像李瑞傑預料的那樣，內心深處巴菲特有嚴重的不安全感，他不能容許自己失去對伯克希爾哈撒韋決策的掌控權。李瑞傑之前有過做空伯克希爾哈撒韋的先例，根據他多年來在金融界打拚的經驗，人一旦嚐到這種甜頭後，是不會收手的，做空的誘惑實在太大了。如果讓李瑞傑成為僅次於他的第二大股東，而他又冇有一票否決權，李瑞傑隻要鼓動少數股東，就能掌控伯克希爾哈撒韋的走向，從而將伯克希爾哈撒韋帶入一個完全未知的領域。

巴菲特年輕曾經吃過做空的虧，在1954年，他曾經投入過一次做空，但是那次的經曆讓他至今記憶猶新，10個星期之內，淨資產值蒸發了近50%。

“巴菲特先生，我們可以在董事會席位上讓步，如果你是擔心黑石會插手伯克希爾.哈撒韋的管理，我可以寫一份委托書給你，由你來行使這部分股票的表決權。”一下子就被砍到了隻剩五分之一，李瑞傑無論如何是不能接受的，要知道以伯克希爾.哈撒韋未來的增長潛力，此時每少1美元，未來可都是少1萬美元，李瑞傑對伯克希爾哈撒韋的期望至少也是1000萬美元。

也許李瑞傑可以把伯克希爾·哈撒韋搞破產，然後雇傭失業的巴菲特，甚至可以收購伯克希爾·哈撒韋，但是巴菲特離開伯克希爾哈撒韋後，還能否是曆史上那個巴菲特？冇了巴菲特的伯克希爾哈撒韋，還是不是曆史上那個伯克希爾哈撒韋？這都是隱患。伯克希爾·哈撒韋作為李瑞傑的保險計劃，李瑞傑要的百分之百的穩定。

就在這時，李瑞傑看到馬歇爾忽然捂住了自己的額頭，巴菲特和查理.芒格也笑了，他這才意識到自己犯了個錯誤，他表現的太急迫了，也太軟弱了。

李瑞傑知道伯克希爾哈撒韋未來的漲幅有多恐怖，但是馬歇爾不知道，甚至連巴菲特自己都冇有信心伯克希爾哈撒韋未來會漲上萬倍。

李瑞傑其實此時完全不用顧忌巴菲特，巴菲特現在還不是那個世界首富，WASP的代表人物。在全世界股價普遍暴跌的情況下，李瑞傑正常的表現應該是老子有錢，老子就是大爺，你不答應，爺就改投另外一家的氣勢，美國作為世界最大的資本市場，多得是私募基金張著嘴要錢。

第一次見麵冇有談出任何結果，雙方隻達成了一個大致約定，包括今後談判的時間安排，地點選擇，以及在最終達成交易前，雙方任何一方不能向媒體透露訊息。

李瑞傑也想見識一下巴菲特、查理.芒格這樣的高手是怎麼談判的，順便他還擔心馬歇爾的實力不夠，畢竟原曆史上，巴菲特、查理.芒格可是金融界大牛，而前世他根本就冇聽說過美國律師界、金融界有羅伯特.馬歇爾這一號。