超神大軍閥 第一百五十章 金融動盪

1889年《華爾街日報》成立，標誌著白鷹國證券市場開始步入股票交易時代，查爾斯道開始在《華爾街日報》發表大量關於股票投資的文章。1896年道瓊斯指數成立，此時，股票市場的價格波動不僅對借款者、投資者和那些在證券市場工作的人員意義重大，而且成為白鷹國經濟發展狀況和活力的晴雨表。

1895年至1904年白鷹國發生了第一次合併收購的浪潮，大工業家和金融家聯合起來形成了工業托拉斯。從1900年開始，工業股票成為白鷹國股票的主體，這標誌著白鷹國股票市場發展進入一個新的階段，同年白鷹國超過英國成為世界第一經濟強國。

1901年白鷹國鋼鐵公司成立，這是第一次涉及10億美元以上的重組交易，當時白鷹國的國內生產總值僅為200億，白鷹國鋼鐵涉及的重組交易相當於白鷹國經濟總產出的7％。

實體經濟的繁榮與兼併造就了華爾街金融業的興起，所有的白鷹國人都驚訝的發現，竟然有這樣一個無需勞作就能賺錢的途徑，因此許多人開始將手中的錢投入股市獲利。

一些銀行家與工業主開始利用自己龐大的資金在股市中圈錢，同時以股票的形勢收購其他企業以壯大自身。然而畸形繁榮之下是日益增長的隱患，而缺乏金融監管的白鷹國金融市場，根本冇有應對這種隱患的能力。

1907年仲春，由於一年一度的白鷹國農業金融週期的作用，大量資金被回籠。雖然1906年白鷹國西部獲得了農業大豐收，但1907年的農業形勢似乎冇那麼好。收成不好有可能影響到白鷹國的出口，進而對白鷹國公司在西大陸的融資造成困難，金融大腕們很快開始憂慮倫敦的可用資金狀況。

5月24日，《商業金融紀事報》報道了部分股票的“猛烈下跌”，還稱“證券市場依然令人不安”，然而這些報道在當時並未引起大多數投資人的注意。與大多數投資人不同，一些嗅覺敏銳的金融家已經感覺到了危機的臨近。

6月時，大通銀行的傑克摩根先生髮電報給他的倫敦合夥人：“這裡的一切仍然令人沮喪，紐交所每日的成交量都在減少，可能要等到夏季纔會有些好轉。然而一場調整是必要的，我認為接下來經濟應該會有起色，因為局麵已經不能再壞了。但我怕我等不到那一天，或者說我完全不知道什麼時候纔會有起色。”

摩根的話很不幸的應驗了，1907年夏天，白鷹國資本市場遭遇了一場重大的經濟衝擊。為了維護黃金儲備，撒爾中央銀行對白鷹國的金融彙票強製實施禁令，如此一來，白鷹國公司就無法靠貸款從倫敦輸入黃金。

到1907年夏末，這個禁令迫使倫敦市場上的白鷹國證券成交量從4億美元減少到了3000萬美元。成交額的大量縮水，意味著白鷹國的債務人很難通過出售手頭的證券來清償債務。其結果就是，原本輸入白鷹國的黃金突然又迴流到倫敦，因為白鷹國的債務人隻能藉此解決償付問題。從1907年五月到八月，白鷹國的黃金儲備減少了將近10％，這種情況進一步惡化了白鷹國的流動性緊縮狀況。

與此同時，白鷹國財政部為兌現一些七月到期的國債，從國民銀行體係提取了三億兩千萬美元的存款。雖然從整個國家資金流向的角度來看，此舉對流動性並無任何影響，但事實上這些資金隻可能從主要的金融中心抽取。因為在農業融資的影響下，白鷹國農業地區的國民銀行僅持有相當少的現金儲備。

到了盛夏時節，金融動盪進一步延續著，冇有一絲好轉的跡象。6月28日，紐約市新增的兩千九百萬美元債券發行計劃麵臨流產，僅收到了二百一十萬美元的投標，這些免稅債券所提供的利率僅為4％，這顯然是不夠的。zhengfu也想提高利率，但根據法律規定，各市zhengfu不能給出更高的利率。

從1907年的6月到9月，到處瀰漫著資本短缺的氣氛，股票市場又下滑了81％。也就是說，在這一年的前三個季度裡，股市市值實際上已經下跌了244％。在這個炎熱而漫長的夏天，投資人們的心卻是拔涼拔涼的。股票市場的走低對經濟投資的消極影響，足以與三月的那場暴跌等量齊觀，許多人開始有了不好的預感。

更加雪上加霜的事情接踵而至，1907年8月3日，愚蠢的肯尼索芒廷蘭迪斯法官判罰標準石油公司二千九百二十四萬美元，理由是該公司違犯了禁止私下從鐵路公司獲取回扣的法規。

法官的初衷或許是好的，他的人品也是十分正直的，但這個判罰所能造成的影響卻不是他所能預估的，這不僅僅是因為罰款數額之巨，還在於作為一個信號，此舉意味著聯邦zhengfu將不遺餘力地加大企業管製。以這個判罰為信號，各地投資人開始對經濟投資失去了信心，許多人不再看好白鷹國經濟，他們紛紛從股市裡撤資造成了資本更加短缺。

在這個金融動盪的時候，本該救市的zhengfu卻冇有什麼動靜，因為他們也自身難保。1907年8月底，紐約市zhengfu再一次進入債券市場。過期債款麵臨償付壓力，現有的債券更使紐約市zhengfu不堪重負，對於救市他們力不從心。人們開始擔心，一旦zhengfu無法籌集到必需的資金，它可能不得不裁員。可是，這一年的金融市場正經曆著劇烈的緊縮，紐約市zhengfu已到了山窮水儘的境地。

就在紐約市zhengfu即將崩潰的時候，大通銀行的摩根果斷出手，他幫忙在西大陸銷售zhengfu債券獲得了成功。最終在這一次的債券發行之中，全部債券都被認購了下來。

由於摩根的出手，白鷹國股市僥倖躲過了一次危機，債券問題解決之後，金融大亨開始將注意力轉移到自然資源領域，尤其是銅礦業。粗銅的成交量與價格陡轉直下：從1月18日的每磅24鷹分下降到8月底的每磅18鷹分。

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